业绩略好于预期。
    增长加速，盈利能力持续提升。公司3Q 实现收入6.06 亿元，同比增长2.98%，净利润6570万元，同比增长40.7%。3Q 毛利率24%，环比提升0.13pct，同比提升3.7pct，盈利能力持续提升。3 季度业绩大幅增长，一方面由于公司募投项目2000 万平米干法隔膜产能 9 月份投产并贡献部分业绩，另一方面是由于BOPA 薄膜3 季度原料价格受油价影响大幅下跌，BOPA价格相对稳定，盈利能力环比提升所致。
    隔膜产能翻倍增长。2015 年 9 月中国新能源汽车产量达到3.37 万辆，同比增长2.1 倍，累计产量16.7 万辆，同比增长2.6 倍。电动汽车产量爆发，高性能动力电池隔膜持续供不应求，价格坚挺在4.5-5 元/平。明年中国动力电池行业将有大量产能释放，三星和LG 的动力电池工厂也将投产，隔膜供需偏紧格局2 年内较难改变。公司2000 万干法隔膜产能已经投产，明年初3000 万湿法产能也即将建成调试，近期再次扩产6 千万平湿法隔膜产能，达产后公司隔膜产能将达到1.4 亿平，产能增长4 倍，迈入国际一线大厂行列。三元材料动力电池路线逐渐兴起，公司顺应行业变化扩产湿法隔膜，产品能覆盖动力电池和数码电池市场，避免技术路线风险，具有重大战略意义。
    燃气管与BOPA 薄膜增速有望提升。经济增速下行，国家加大基建投资并推出建设地下管廊政策，利好公司燃气管和排水管需求，公司重庆管件开工率有望提升。BOPA 薄膜用于食品包装，需求增长稳定产能增速大幅放缓，3 季度价格坚挺或预示BOPA 薄膜行业已经企稳，盈利能力有望逐步回升。
    维持买入评级。维持公司2015-2017 年EPS 预测分别为0.35/0.53/0.73 元，当前股价对应2015-2016 年PE 50/33 倍，PB6.5 倍。电动汽车销量井喷，隔膜供不应求格局两年内难以缓解，盈利能力将保持高位。明后年公司隔膜产能增长4 倍，业绩增长确定性强。管件受益于地下管廊政策需求增长也有望加速。维持“买入”评级。