模压成型装备自动化、智能化、网络化需求趋势明显，我们测算压铸自动化系统集成年需求80-100亿。需求来自于：1）解决长期困扰模压成型装备行业招工难的问题；2）投资经济效益明显，1年可收回投资；3）大幅提升生产效率和产品成品率。 
    伊之密：快速成长的模压成型装备工业4.0龙头。伊之密智能压铸岛自动化系统以压铸机为核心，实现取出、镶嵌、喷涂、冷却、切边、清洗、刻印、输送和离型剂稀释压送等压铸生产环节的自动化需求，还可实现客户全生产链的衔接和控制，实现从原材料到合格半成品铸件之间的制造过程的程序化、数字化、信息化，并可进行远程监控、产品质量的在线检测。伊之密2015年设立控股子公司开展压铸成型装备自动化系统集成业务，未来将拓展到注塑机、橡胶机业务领域。
    受益汽车轻量需求加速，凭借一流的技术水平、产品性价比优势，快速的服务响应机制，公司市场占有率有望持续提升：1）伊之密压铸机国内市占率第二、注塑机国内第五，凭借强大的技术研发能力，二板注塑机、全电注塑机、大吨位压铸机、等顺应汽车轻量化及节能环保趋势的高端产品即将大规模推向市场；2）进口替代和出口拓展加速：随着高端产品的不断完善，性价比优势明显，有望攻占外资占据的高端市场；同时公司海外布局提速，欧洲、美国市占率快速提升，印度、巴西工厂也将开始运营。  
    首次覆盖给予"买入"评级。我们预计公司2015~2017年EPS为0.32、0.39和0.51元，PE为61、49和38倍，处于行业中位数水平；PB为6倍，略低于行业水平。伊之密2016年开始自动化业务业绩贡献将大幅提升，公司有成为模压成型装备行业自动化集成龙头的潜质，我们认为合理市值为68~84亿，对应股价为28.3~34.2元。 
    风险提示：宏观经济下滑的速度超出预期。新产品推广低于预期。