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>> 华创证券-伊之密(300415)模压成型行业技术领先者-150123
上传日期:   2015/1/27 大小:   897KB
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评级:   推荐 作者:   李佳,何思源
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    所在行业属于国家鼓励和扶持的先进装备制造业,产品广泛应用于家用电器、汽车、医疗器械、包装、3C 产品等重要行业和领域。
    近年公司营业收入持续增长,毛利率稳定,公司盈利能力持续增强。
    2.模压成型装备制造业前景广阔。
    作为国家重点扶持的战略性新兴产业,近年来我国机械装备制造业发展迅速,已超过日本和美国,成为全球机械装备制造第一大国。模压成型装备作为机械装备行业的重要子行业也呈现出持续增长态势。
    近年来行业技术进步加快,增强了自主创新的能力和国际竞争力。而且行业市场容量较大,需求仍有扩张趋势。
    3.公司行业竞争力处于领先地位。
    公司系高新技术企业,目前拥有专利 91 项,其中发明专利 14 项。
    公司凭借其完善的研发体系、集成的创新能力、良好的品牌和质量及齐全的产品结构等各类优势,代表了我国模压成型技术的领先水平,公司同时也是行业标准的制定者及推行者之一。
    4.IPO 募投项目前景良好。
    募投项目的开展有利于公司业绩的增长。在扩充产能和提升技术创新的过程中也能保持公司的核心竞争力,确立其市场优势。
    募投项目引起的研发技术创新可以加速公司发展,为产品更新换代和形成新的利润增加点提供有力的技术支持。
    5.盈利预测与估值。
    预计公司在2014- 2016 年的完全摊薄EPS 为0.79/0.99/1.25。
    谨慎考虑公司PE 为20-25 倍,预测2015 年价格区间为19.8-24.8 元。
    风险揭示
    业绩下滑风险、流动性风险、应收账款回收风险和原材料及零部件采购风险
 
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