公司 3Q15 营收 13.38 亿，同比增长212%，环比增长31%，净利润6835 万，同比增长29%，环比增长12%，符合预期。盈利能力大幅好转，我们判断镀膜、减薄产品价格企稳，德普特电子产能释放是盈利能力向好原因。我们调整2015、2016 年EPS 为0.20 元、0.27 元（-0.17 元、-0.25 元），参考可比公司估值水平，维持目标价14.74 元。
    德普特产能充足、客户优质，高增长有望持续。（1）经过1H15 技术改造、产能扩充、人员理顺，我们预计目前德普特电子TP、LCM 和全贴合模组产能已达5KK/月，通过JDI、松下、天马等优质客户锁定高端市场避免红海竞争，每月贡献3 亿营收；1Q16 产能和营收有望翻番；（2）我们产业链调研了解到，1H15 全行业镀膜和减薄产品降价10%左右，对公司业绩形成了一定压力，目前降价势头已止住；触摸屏行业整合进入下半场，公司具有技术客户规模优势，有望成为行业洗牌结束后的受益者。（3）车载产品已批量给北美客户供货，国内客户导入加紧进行，百亿蓝海市场正在开启，公司率先卡位有望打开新的增长空间。
    触网转型稳步进行。4G 智能后视镜新品、三维人体识别技术加紧研发，后续会不断有新品落地；大数据已开始运营，公司以车联网为突破口转型软硬结合的平台型公司战略明确，后续期待更多惊喜。
    风险提示：特普特业绩低于预期，车联网布局低于预期。