研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 华安证券-长信科技(300088)2015中报点评:稳中求进,谋求转型-150821
上传日期:   2015/8/22 大小:   446KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   增持 作者:   宫模恒
下载权限:   无限制-登录即可下载
公司利润分配预案:每10股转增10股。
    主要观点:
    三大主业利润增长乏力,毛利率呈下降趋势
    公司营业收入主要来自ITO导电玻璃、触摸屏sensor和TFT玻璃减薄业务。上半年实现营业收入178293.53万元同比增165.28%,其中德普特电子营业收入117430.02万元,同比增107144%,母公司ITO及TFT减薄营收呈下滑态势,市场份额有所缩减。报告期内公司传统业务ITO及 TFT减薄市场竞争持续加剧,毛利率进一步走低,公司的市场份额缩减,母公司利润表显示,公司上半年营收4.82亿,同比减少12.06%。德普特产品上半年放量显著,拉高了公司营收同比增速,但产品毛利率水平较低,再叠加ITO、TFT产品自身毛利率下滑趋势仍在延续,导致公司上半年毛利率同比大幅下挫到11.98%,下滑16.9个百分点。
    三费增幅大,侵蚀公司净利润
    上半年公司三项费用(销售费用、管理费用及财务费用)合计10267.14万元,同比上升47.98%,三费增速快速增长拉低了公司净利润。其中管理费用增速为68.61%,主要由于公公司规模扩大,员工人数增加,工资福利等支出增加,其中研发费用增加较大,较去年同期上升44.11%,主要是针对市场和客户需要,不断加大新产品、新工艺的研发力度。销售费用同比增加65.19%,主要是在产品价格不断下降的情况下,为扩大市场占有率,扩大销售规模所致。
    布局中大尺寸触控显示一体化,进军智能汽车
    中大尺寸项目是公司在剧烈市场竞争格局中差异化竞争的体现,当前中小尺寸项目竞争激烈,行业内公司的市场份额、毛利率下滑趋势仍在延续。公司是国内少数同时具有大尺寸OGS/GG触摸屏生产能力以及汽车电子认证(TS16949)生产线的厂商,针对不同客户需求,开发了全液晶智能后视镜模组以及带有4G传输功能的多功能智能后视镜等多款车载产品,增加了汽车驾驶和监控的智能化水平。考虑到车载应用测试周期都要二到三年的周期,公司将从医疗仪器、工控及一些特殊短周期领域开发应用,而汽车市场放量尚需时日。
    投身互联网+浪潮,打造大数据平台 
    公司积极投身互联网+浪潮,进军大数据业务,与大股东新疆润丰合资成立长信智控网络科技有限公司,由于互联网大数据在于参与者众多,盈利模式不明确,大股东将主导前期风险。公司参股的智行畅联公司是业内较早使用高通4G芯片生产智能后视镜的企业,为车联网大数据提供了入口平台,后续公司将加快链接大数据收集、压缩传输、整理分析等环节,尽快进入智能安防、智能城市管理、智慧保险等市场,配合公司车载触摸模组,打造车联网产业体系。国务院总理李克强8月19日主持召开国务院常务会议通过《关于促进大数据发展的行动纲要》,未来大数据产业将迎来一片蓝海。 盈利预测与估值 
    公司在做好触摸屏产业链传统业务的同时,积极向智能汽车和大数据产业转型,打造车联网大数据平台,公司转型发展空间大。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.31元、0.44元、0.58元,对应的PE分别为76倍、54倍、42倍,给予"增持"评级。 

 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1