1）水质监测龙头：尚洋环科主营水质自动在线监测系统。公司部分业务也涉及到大气和噪声监测。
    水质监测市场主要来自三个方面：地表水责任监测；饮用水、自来水取水/出水口、水库等水源监测；地下水与近海污染监测。目前省级以上的站点一共将近1500 多个，公司建立700 多个站，占50%以上的市占率。2）签下北京大气监测大单：北京市大气环境质量监测网络升级项目9 月30 日招标，10 月21日定标。其中：成套货物和标准附件共2118 套，共1.33 亿元；运维21 个子站，共185 万元，合计1.35 亿元。尚洋环科13 年收入0.84 亿元，此次签下1.35 亿大气监测大单，业务呈现翻倍增长，检测行业整体拓展。15~17 年尚洋环科业绩承诺分别为0.38、0.468、0.6 亿元。
    8 月管理层完成换届，原博微新技术和尚洋环科大股东进入董事会，治理结构理顺。公司董事兼副董事长余艇、董事兼总经理张鹏翔、董事兼副总经理赵勇辞职。同时，朱林生、沈习武、万慧建、刘笑梅担任董事。其中，朱林生、沈习武、万慧建均为此前增发收购博微新技术和尚洋环科的交易对方，增发完成后各持有理工监测2003、1079、401 万股股份。刘笑梅是公司实际控制人之一。
    此次董事会换届，置入资产原股东进入管理层，优化了公司的治理结构，有助于在上市公司层面发挥协同效应，利于业务拓展和业绩释放。
    10 月增发收购事项完成，优质资产完成注入。1）交易方案：发行股份（12.65元/股发行9400 万股）和支付现金5.4 亿元全资收购博微新技术、尚洋环科；配套融资方案：向向天一世纪、周方洁非公开发行3434 万股，发行价同样是12.65 元/股。2）收购资产：包括博微新技术、尚洋环科。其中博微新技术主营电力信息化产品，与国家电网、南方电网等进行项目定制、开发合作。目前，公司形成从项目造价到后期项目管理的封闭式信息系统。15~17 年博微新技术业绩承诺分别为1.08、1.30、1.56 亿元。
    投资建议：维持增持评级。我们预计收购完成公司15、16 年净利润2.31 亿和2.87 亿。目前公司市值仅67 亿元。优质资产注入完成、管理层人事整合完成；尚洋环科大气监测业务实现重大突破，业务弹性较大。维持增持评级！风险提示：资产整合进度低于预期