公司三季度实现收入5.3 亿元，同比增长72%；净利润5722 万元，同比增长136%，符合预期。其中双林自身业务实现净利润约2500 万元，同比略增，与我们对下半年公司主业回暖的预期相符。
    主要原因是上半年推迟量产的部分座椅项目下半年陆续开始供货、上半年业绩同比大幅下滑的重庆工厂目前经营情况好转。四季度，公司座椅位置记忆控制模块、第二代中置HDM等项目将实现批量供货，业绩持续改善可期。
    “神车”宝骏560 全系配备三代轮毂轴承，下半年新火炬有望再续辉煌。新火炬业务7、8 月份略受市场淡季影响增速放缓，9 月恢复高增长。1-9 月份，我们判断新火炬共实现净利润1.1亿元左右，已经完成全年1.1亿元净利润的业绩承诺。公司的主要客户——上汽通用五菱、吉利、长安自主等自主品牌乘用车今年均实现逆势增长。而7 月上市的宝骏560 前后四轮均配备第三代轮毂轴承，新火炬为其独家供货商。宝骏560 上市仅3 个月，9 月单月销量达2.4 万辆，产能仍在爬坡中，我们看好其四季度的表现。
    DSI 运转良好，我们判断今年有望扭亏。DSI 6月完成交割，第三季度，对外销售变速箱数量、实现销售收入及净利润与同期相比均产生大幅提升，配备全系6AT 的吉利博瑞9月单月销量达到4130 辆，根据我们草根调研了解的情况，博瑞目前提车周期1-2月，供不应求。DSI具备世界先进的AT自动变速箱技术，双林控股后其成为独立第三方，有利于其国内其他自主品牌客户的开拓。我们预计今年DSI 将实现扭亏，明年2-3个新项目量产将为公司带来业绩大幅提升。
    我们预期明年DSI有望开启注入上市公司进程。
    外延式发展稳定推进。公司外延式发展战略坚定，未来新项目落地可期。
    盈利预测及评级：预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.7 元、0.84 元、1.05元，对应动态PE21 倍、18 倍、14 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：汽车市场景气度或持续下行、新火炬客户开拓进度或低于预期。