>> 招商证券-永清环保(300187)背靠湘江环境修复市场,进入业绩兑现期-150928
| 上传日期: |
2015/9/29 |
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来源: |
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| 评级: |
谨慎推荐 |
作者: |
朱纯阳,张晨,彭全刚 |
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随着土壤修复的相关政策开始预热,预计今年下半年到明年,大型环境修复试点项目有望落地,市场逐步放量,随后伴随环保投资配套政策到位,土壤修复市场将接力大气和污水治理板块,成为环保市场的第三大主战场。永清环保背靠湖南湘江治污市场,有望率先受益于行业的爆发式增长。 公司2015年8月完成非公开发行,向包括控股股东湖南永清投资集团在内的四名认购对象发行股份12,742,895股,补充流动资金3.27亿元,为公司后续在土壤修复市场快马圈地提供了助力。 二、公司各项业务进展 1、重金属土壤修复业务 、重金属土壤修复业务 “土十条”出台将近,重金属土壤修复市场逐渐升温,公司区位优势明显,订单获取能力提升,腾飞可期;现有竹埠港(当前开工约1亿)、邵阳项目(当前开工约2亿)部分已于上半年贡献收入,其余大部分收入将于年内确认;收购美国IST(Integrated Science & Technology)公司51%股份,IST公司是全球领先的土壤及地下水修复领域解决方案提供商,其研发相关领域新技术已成功应用于欧洲及美国的1000余个场地修复项目。多年来,IST曾先后参与完成“海湾战争科威特污染场地修复”、“加利福尼亚州六价铬污染地下水修复”、“意大利特雷卡泰油井井喷原油污染修复”等一系列修复项目。高难度修复技术将成为永清环保未来参与市场竞争的核心优势所在;同时加速拓展省外项目。 同时,公司建有年产8万吨土壤修复药剂生产线,除满足自身项目需求外同时对外销售,下半年起土壤修复药剂销售开始放量,营收井喷式增长;本年度药剂销售业务多有千万级大单。 2、超净排放改造业务 去年超净排放改造市场启动同时,公司14年9月成立合资公司永清东方取得静电除尘技术,由此超净排放改造完成技术合龙,目前在手项目5个,订单额总计约4亿,按照当前进度大部分将于年内结算增厚业绩; 3、垃圾焚烧发电运营业务 垃圾焚烧发电业务受累于环评进度滞后,新余500吨/日项目垃圾处置费69.5元/吨,垃圾电价0.65元/度,预计四季度开始投运;衡阳第一期1000吨/日项目垃圾处置费前三年50元/吨,后期根据运营情况调整,垃圾电价0.65元/度,将于2016年年初投运;16年起两项目预计合力贡献1.2亿左右收入、4400万净利润; 4、公司未来的规划 公司未来发展重点是土壤修复业务。公司设立了永清产业投资,积极利用PPP,探索土壤修复稳定盈利模式;保障省内项目同时积极向省外扩张,重点获取北京、江苏、上海、珠三角地区订单;持续推进垃圾焚烧发电项目、土壤修复药剂销售业务为公司内生式增长提供稳定现金流。 三、土壤修复将是环保市场的下一个风口 我国土壤修复行业目前在生命周期中所处的位置仍是产业成长的起步阶段,人员、技术和装备仍处在初期阶段,污染土壤修复技术的研发或应用还处在试验阶段。当前我国土壤修复产业的产值尚不及环保产业总产值的1%,而这一指标在发达国家的土壤修复产业中已经达到30%以上。可见,我国土壤修复行业仍有很大的发展空间。随着大气十条的顺利实施和水十条的发布,市场对于环保下一个风口的判断集中于土壤修复,对于"土十条"和《土壤环境保护法》等政策未来出台的预期开始升温。 1、永清环保背靠湘江,近水楼台先得月 湘江流域涉重金属产业历史悠久,在长期的开采和冶炼中累积形成的重金属污染问题非常突出。2011年3月,国务院批准了全国第一个区域性重金属污染治理试点方案《湘江流域重金属污染治理实施方案》,该方案涉及湖南湘江流域长沙、株洲、湘潭、衡阳、郴州、娄底、岳阳、永州8个市,明确了株洲清水塘、湘潭竹埠港、衡阳水口山、长沙七宝山、郴州三十六湾、娄底锡矿山、岳阳原桃林铅锌矿等7大重点区域,提出了民生应急保障、工业污染源控制、历史遗留污染治理3大重点任务,规划项目927个,总投资595亿元,规划期限从2011年到2020年。经过治理,铅、汞、镉、铬、砷等重金属排放总量将在2008年基础上削减70%左右。 作为湖南本地唯一的环保上市公司,永清环保一直积极参与湘江流域重金属污染治理。2011年完成长沙湘和化工厂重金属污染土壤修复项目。2012年起相继获得湖南郴州永兴县重金属污染土壤修复、四川长虹的镉污染土壤修复、郴州临武县历史遗留重金属污染治理工程、衡阳常宁市重金属污染治理工程等项目,2015年5月公司承担湘潭市竹埠港地区重金属污染综合治理工程重金属污染土壤修复示范工程项目,在湘江流域重金属治理的8个重点地市中,公司已经在长沙、郴州、衡阳、湘潭等多地成功进行布局。 &n
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