简评
    核心骨干员工持股平台，以股权激发员工产出能力。未来双方公司将分别设立核心骨干员工持股平台，通过增资或股权转让方式确保各自平台的持股比例达到目标公司的10%以行股权激励。
    依托桂林优质旅游资源和市场环境，打造异地演艺新增长点。桂林旅游旗下拥有大量核心景区资源，传统旅游业务客流稳定。上一年桂林市共接待旅客3870 万人次。贵广铁路通车进一步打开珠三角地区客流市场，总体客流量较去年同期有望增加20%左右。今年1-7 月已实现游客2345 万人次，其中国内游客2221 万人次，较上一年同期增加了11%，将为演艺项目提供稳定充分的客源保障。相比之下，2014 年三亚接待过夜游客1352.76 万人次，丽江市2079.6 万人次，进入收获期的三亚、丽江项目上半年增长显著，分别实现65%和46%的营收增长，为漓江项目带来良好的收益预期。同时，广西省产业结构调整，桂林国家旅游综合改革试验区和桂林国家现代服务业综合改革试点区域的建设也将带来政策红利，促进项目的投资和建设。
    主要竞争对手是阳朔的《印象刘三姐》，坐落在漓江与田家河交汇处，占地804 亩，演员600 人，观众容量2320 人，年均上映900 场次。
    但两者在产品模式上又有所不同。《印象》主要以山水实景为依托，以观赏为主，而宋城演艺产品开发模式则以主题公园为依托，增加参与度与互动感，因此二者的产品有一定的异质性，如《印象丽江》之于丽江项目，短期不会对预期收入造成太大影响。
    扩张势头强劲，多平台齐并进带来良好增长预期。公司在打造优质演艺产品方面经验丰富，稳健高效的创作团队，成熟的“演艺+主题公园”运营模式，配合轻资产管理输出模式，旗下演艺产品盈利能力稳定，竞争优势显著。上半年宋城以快节奏、强执行，控股九寨沟《藏谜》、收购福州项目、推进泰安项目，既表明了公司雄厚的资本，也显示了布局全国演艺市场的野心和能力。而宋城演艺在互联网娱乐、现场娱乐平台的布局也将为未来旅游休闲业务提供良好的推介平台和优质ID。交叉领域的业务结构既有流量又有协同，盈利增长带来良好的价值预期，建议买入。