新能车8 月大超预期，复牌抄底机会大。公司8 月24 日开始停牌，期间上证综指下跌-9.62%，但新能源汽车板块表现抢眼，期间龙头个股普遍上涨，比亚迪4.02%，多氟多1.78%，沧州明珠2.19%，东源电器-0.44%等（截至9 月8 日）。纳川股份复牌面临一定机会，我们认为，地下管廊获得大订单，新能源汽车高景气，抄底上涨概率较大。
    公司是给排水管网供应商，受益PPP 机遇，海绵城市、核电渗透等加速拐点向上。本次管廊规划，对公司意义重大，塑料管材对比传统钢材，成本上升一倍，寿命延长五倍，机遇巨大。本次公告获得安县给排水、污水处理共6个项目10.2 亿元的PPP 订单，将成公司海绵城市雨水的样板工程、并助力开拓西南地区市场。围绕国家地下管廊规划两万亿，公司作为领头羊业绩弹性巨大。
    进军新能源汽车，行业景气+模式创新推动巨大契机。新能源汽车电控（供货金龙）净利占比40%。短期，公交电动化，政府采购推动需求释放；中期，我们看好电动商业运营挖掘，长里程高频率的物流、通勤、专用市场；公司的新能源租赁运营（相关合作和业务推进6 月份已经积极展开），未来将成高盈利资产。
    历史机遇开启，公司管理层锐意进取。在战略、管理、执行力层面具备优势，“管廊建设+新能车”双景气，将奠定公司坚实业绩，弹性巨大。预计2015-2017 年EPS 分别0.24、0.45、0.62 元，对应2015 年9 月9 日收盘价PE 分别为49、26、19 倍。目标价22 元，对应2016 年PE 为49 倍。维持买入评级。
    风险提示。汽车行业低迷。系统性风险。