2015 年6 月末短期借款余额达到10.89 亿元，同比增长123%，本次拟发行公司债券，将有利于优化公司债务结构，降低财务成本，减轻财务压力，促进公司稳步健康发展。
    加速推进定增项目，把握市场机遇获取利润回报
    公司2015 年6 月3 日发布定增预案，拟募集资金不超过24.5 亿元，重点加码新能源电池和能源互联网业务，其中“年产1000 万kVAh 新能源电池项目”主要提升铅炭电池批产能力，满足储能、汽车启停行业高速发展的需求。但因公司定增方案的实施进度存在不确定性，可能影响到募投项目推进，若公司投入原有的自有资金将影响到日常经营活动。本次通过发债融资，将有利于公司快速布局新业务，扩大产业规模，把握市场机遇，获得利润回报。
    盈利预测及估值
    我们预计在当前股本下，考虑发行债券带来的经营效应，公司2015～2017 年净利润同比增速分别为84%、55%、31%，EPS 分别为0.32、0.50、0.65 元，对应P/E 为31、20、15 倍。如今年内按上限完成增发，考虑摊薄效应及财务改善预期，2015～2017 年EPS 分别为0.27、0.43、0.55 元，对应P/E 为37、23、18 倍，维持“增持”评级。
    风险提示
    后备电源需求或不达预期，储能市场可能长期无法启动。