这主要得益于今年上半年公司后备电源业务44%的增长，其中铁塔公司占比11%。
    后备电源业务保持高增速发展，料将持续受益未来大数据时代。公司生产的高温电池可以通过提高环境耐受温度达到节能降耗的效果，在海外的覆盖面已在迅速扩大；而目前各大运营商，互联网企业也都在逐渐加大对数据中心（IDC）的投入，中国移动、中国电信、华数传媒等大型机房已采用了公司产品，预计该产品市占率可继续扩大，成为公司今明两年的核心业务。
    储能市场启动有望带来新的亮点。报告期内公司储能电源及系统收入达到近1 亿元，同比增长30%。公司的铅炭电池兼有铅蓄电池的大容量、低成本，以及超级电容的大功率特点，是储能市场中最受看好的技术路线之一。而近期能源局发布《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》，将大力推动储能微网项目在我国的开展，公司的铅碳电池近年来已运用于国内外多个储能系统，经济性、稳定性表现优异，有望率先实现无补贴情况下的商业化运作。公司还参股了加拿大储能公司，开发大型锂电和用户储能系统，拓展海外市场。向储能供应商国际化龙头目标迈进。
    铅碳启停电池和锂电池将分享新能源汽车领域的快速增长。公司的铅碳电池技术大大增加了传统铅蓄电池的性能，可缩短充电时间至1/8，并增加循环寿命4 倍左右，是微混/轻混节能型汽车的首选技术，可替代目前由铅酸主导的庞大的汽车启动电池市场，目前已送至国内多家一线车企接受测试。与此同时公司也在开发锂电池在纯电动大巴和纯电动微型车中的应用，成功开发下游客户苏州吉姆西客车，上半年实现3355 万元销售额。
    我们预计公司将受益新能源汽车产业的高速发展，获得市场中一席之地。
    上半年并购与定增项目将进一步优化公司现金流。公司报告期内以约3.16 亿元收购了安徽华铂再生资源科技有限公司51%的股权，该公司目前专注于铅资源回收领域，承诺2015、2016 年净利润不低于1.2 亿元，2.3 亿元，将为降低公司原材料成本和提供稳定现金流起到举足轻重的作用。公司上半年拟募资24.5 亿元的定增预案主要投于1000 万kVAh 新能源电池项目，和基于云平台的分布式能源网络建设。这部分投资都极为契合目前行业的发展方向，前者达产后预计将带来40 亿元的年收入，后者商务模式尚在探索，但我们认为也将为提高公司估值起到重要作用。
    风险提示。1.下游客户需求增长不达预期的风险；2.定增项目受阻的风险。
    盈利预测及估值。公司产业布局方向明确，高度契合行业发展方向，使我们长期看好公司的观点未变。预计2015/2016/2017 年EPS 至0.26/0.42/0.61 元。评估同行业公司，介于公司大股东高额参与增发，以及主业未来两年的高增速预期，给予20.92 元目标价（2015/2016 年PE80/50 倍），首次覆盖给予“买入”评级。