归属于上市公司股东的净利润2.99 亿元，同比增长57.61%，盈利的增长主要因公司参股公司的投资收益增加、折旧减少所带来成本下降、及获批免缴企业所得税所致。基本每股收益0.27 元/股。净利润增长符合我们的预期，并超越市场预期。
    新媒体战略稳步推进，云管端一体化雏形初现。报告期内，歌华高清交互数字电视平台播出175 个数字电视频道，在线视频点播节目9.1 万小时，比2014 年末增长5.5 万小时。高清交互数字电视用户累计达到432 万户，比2014 年末增长12 万户，高清交互用户占比近一步扩大，同时云平台已升级398 万户。公司积极与东方明珠合作布局互联网电视，并与中影集团合作参投《大唐玄奘》等三部电影。公司媒体内容的不断丰富，云平台快速扩容。我们预判未来公司战略将继续沿着“云管端”垂直一体化推进。
    携手影视互联网巨头，电视院线联盟布局未来。6 月公司牵头与中影集团，阿里创业投资，金砖丝路等6 方发起组建中国电视院线运营公司，歌华持股62%。同时在8 月，公司与15 省有线发起成立电视院线控股公司，歌华占股47.07%。电视院线公司两层架构由歌华牵头搭建完成，公司预计年内将会完成电视院线在30 个省市有线网络上线，覆盖2000 多万高清交互用户。我们认为，电视院线联盟的成立是公司新媒体转型的重要一步，同时也彰显在广电体系内歌华龙头地位，是广电改革的领军者。
    资产注入与区域整合，打造综合传媒集团。报告期内，北广传媒移动、北广传媒影视、歌华视讯文化有限公司的优质资产持续注入歌华，为公司获取了公交电视、出租电视终端、内容制作等一系列业务及能力。同时，公司与天津广播电视网络有限公司，河北广电信息网络集团签订了全面战略合作协议，在业务、技术、资本等多方面进行合作。我们认为，歌华是北京重要的资产整合平台和投融资平台，同时在京津冀一体化进程加速背景下，歌华业务和合作将推广至京津冀地区，打造跨区域的综合传媒集团。
    风险因素：新业务开展的风险；市场竞争的风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。随着公司战略持续推进，立体化新媒体布局的完善将进一步提升公司的价值，考虑下半年增值业务进一步贡献业绩，以及到年内有线资费上调的预期和后续优质资产注入，我们维持公司2015-2017 年摊薄后的EPS 预测为0.66/0.91/1.1 元，当前价19.66 元，对应2015-2017 年PE 为30/22/18 倍，维持“买入”评级，经过市场调整之后，我们认为公司当前价值被低估，建议投资者对公司予以重点布局。