1）分季度来看，公司在Q1和Q2分别实现营业收入1256.68亿元和1477.06亿元，分别同比增长6.78%和-6.83%，Q2季度收入自2013年以来首次出现下滑； 
    公司2015年上半年毛利率水平持续提升，2015年上半年公司实现综合毛利率10.66%，较去年同期提高0.60%（图2），业务占比较高的基建业务毛利率提升带来整体毛利率的上升。公司2015年上半年净利率有所提升（图3）。公司2015年上半年实现净利率1.61%，较去年同期上升0.05%；期间费用率为5.17%，与去年同期提高0.1%。 
    公司2015年上半年每股经营性现金流净额为-0.77元，较去年同期有所恶化（图5），收现比的下降是现金流恶化的主要原因。 盈利预测：我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.53元、0.57元、0.61元，对应的PE分别为20.7倍、19.2倍、18倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：新签订单不达预期、项目进度不达预期