受益于自动化市场的快速增长，公司业务基本符合预期。公司核心业务工业机器人与自动化装配系统集成营业收入增长较快，分别为40.89%、22.21%，实现营收2.84 亿、2.60 亿。值得注意的是，公司产品交通自动化系统尽管目前营收占比较小，但由于其营收同比大幅增长173.73%达到6784 万，未来潜力巨大。产品物流与仓储自动化成套装备表现中规中矩，其营收1.98 亿，同比略降9.14%。
    公司细分产品毛利率基本处于32%左右，差别不大。分产品看，自动化装配系统集成毛利率同比增长6.64%，达34.79%，增速大于其他产品，系公司自动化装配、检测生产线及系统集成业务定制属性强，其毛利率与技术含量附加值密切相关。
    公司销售费用率、财务费用率和管理费用率分别为2.12%、0.81%、10.21%，分别同比上升0.25%、0.26%、1.78%。管理费用率变化较大，报告期内管理费用8274 万，同比大增49.26%，这主要系报告期内子公司规模扩张导致各项费用增加所致。
    2. 业务纵深纵横布局，呈多元化发展势态。
    报告期内，公司投资设立沈阳新松智能驱动股份有限公司，加强机器人核心零部件控制器、伺服电机和减速机的研发，进一步整合产业上下游，有利于盈利持续提升。
    公司工业机器人开始在电子元器件、超硬材料、轮胎等行业获得新订单，为继续扩大市场份额提供有效支撑。智能移动机器人激光导航AGV 产品获得用户的广泛青睐，销量同比大幅增长。公司研制的感应供电AGV 产品持续获得新订单，其市场覆盖范围不断扩张。智能服务机器人已在银行、政府、展馆、餐厅等各领域进行广泛推广与应用。其中，展示服务机器人在各大银行“上岗”替代大堂经理进行服务。
    2015 年，公司将新型的3D 打印技术与智能机器人技术有机融合，在全面开展工业领域3D 打印应用的基础上，凭借在智能制造领域的技术积累和市场影响，打造3D 打印智能制造产业链。
    3. 核心优势明显，发展空间广阔。
    工业自动控制系统市场规模将超过3500 亿元，公司作为工业4.0 的龙头标的，在向各行业推广工业4.0 的系统设计方案有不可替代的优势，其行业领跑地位稳固，业绩有望进一步打开。
    4. 盈利预测：
    预计2015-16 年公司EPS 为0.73、1.01 元，对应PE 分别为82、59 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示
    重要订单及合作协议一定的不确定性。