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>> 方正证券-得润电子(002055)收购信润电子,绑定大客户-150826
上传日期:   2015/8/29 大小:   619KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   强烈推荐 作者:   段迎晟
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    信润电子的经营范围包括各式电路板(含柔性电路板、硬性电路板)、数字高频头精密电子金属制品、电子配件(电源电缆、电源线、电线组件、电子组合部品)、LED 显示板、仪用接插件及其配套的塑胶制品,国内贸易,货物进出口等。
    1、收购信润电子,绑定了大客户、加强了下游的出海口得润收购信润电子的好处具体体现在以下几个方面:
    1)2014 年,TCL 电视出货量为1717.7463 万台。TCL 电视巨大的出货量能有效的提升得润在电视连接器、线束领域的业绩。
    2)2014 年,TCL 手机出货量为7349 万台,其中智能手机约为3150 万台,占全球市场份额2.7%,排名第十。得润与TCL 的合作能有效的增加公司在手机领域里的连接器、线束、Type-C 的出货量。其中Type-C 是未来消费电子领域的发展趋势,Type-C 的渗透率从无到有快速提升的过成,将会给得润带来超预期的想象空间。
    3)TCL 在家电领域也是国内的龙头厂商。家电连接器是得润起家的业务,也是得润传统的强势领域。此次合作能进一步的巩固得润在家电领域的优势地位。
    2、盈利预测
    预计15/16/17 年的营收为34、54、74 亿元;归母净利润为1.78、3.92、5.87 亿元,对应EPS 为0.40、0.87、1.30 元,同比在增长80%、120%、50%。
    目前股价对应15/16/17 年的动态PE 分别为53、24、16 倍。公司作为汽车电子领域的软、硬件龙头公司,其战略布局领先优势明显,业绩增长明确。继续给予“强烈推荐”评级。
    3、风险提示:汽车连接器订单不达预期
 
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