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>> 海通证券-中国国航(601111)公司半年报-成本改善需求向好共同推升盈利-150828
上传日期:   2015/8/28 大小:   293KB
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评级:   增持 作者:   虞楠
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EPS0.32 元,其中供需关系改善、合理调整运力和原油价格下跌是主要影响因素。
    供需关系。从行业角度来看,受居民消费升级带动,航空作为出行方式被越来越多自费旅客接受,而一带一路战略也将促进商旅出行需求的增长,两者使得航空需求呈现井喷之势。整个行业需求增速迅猛,行业增速维持在10%-20%,国内线温和增长,国际线高增长。虽然春节后航空业处于传统淡季,但是需求呈现淡季不淡的特点,客运需求2 月以来持续高涨。
    从公司角度来看,国航在国际线上相较东航和南航有传统优势,尤其是北美和欧洲航线。去年上半年,行业整体呈现“内冷外热”的格局。排除今年和去年春节错位产生的影响,自去年下半年开始,国航总体需求和供给的增速有所加快,今年上半年国航需求增速为9.49%,供给增速10.47%。在需求方面,分航线来看,国内线由于去年基数较低,今年上半年需求增速为8.72%,高于去年同期增速水平(
 
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