2015年上半年，公司母港完成货物吞吐量2.55亿吨，同比减少6.4%，增速下滑8.1个百分点。其中散杂货吞吐量0.77亿吨，同比下降21.1%，主要受中国经济下滑影响，煤、矿等散杂货吞吐量大幅下滑；集装箱吞吐量1802.8万TEU，同比增长4.4%，增速下滑1.3个百分点。 
    主业毛利与去年持平。分主要业务看，公司集装箱业务收入62.5亿元，同比增长7.7%，毛利率为58.7%，同比增加1.7个百分点；散杂货业务收入10.4亿元，同比下滑18.7%，毛利率为22.8%，同比减少6个百分点；港口物流业务收入78.3亿元，同比增长15%，毛利率为5.8%，同比减少0.3个百分点。港口服务业务收入9.2亿元，同比增长0.7%，毛利率44.9%，同比减少1.3个百分点。公司主营业务实现毛利49.6亿元，同比增加0.1亿元，综合毛利率34.5%，同比减少2.4个百分点。 
    财务费用下降，投资收益增加。公司销售费用166万元；管理费用11.8亿元，同比增长7.6%，主要是职工薪酬增加；财务费用4.4亿元，主要是降息带来公司资金成本下降，利息支出减少。公司实现投资收益9亿元，同比增加3.6     
    估值与评级：上半年公司散杂货吞吐量下滑，集装箱吞吐量增速放缓，主业毛利基本与去年持平，得益于降息带来财务费用下降和投资收益增加，利润略有增长。预计公司15-17年EPS为0.33、0.36、0.39元，对应PE为21.5、19.5、18.1倍，15年PB为2.7倍，维持"增持"评级。
    风险提示：国内经济持续下滑，华东地区港口恶性竞争。