多年研发投入效果明显，高端产品占比逐步提高，毛利率和净利率均大幅提升。公司中报毛利率41.42%，比去年同期上升3.59个百分点，主要原因在于高端产品占比实现提升，使得数据存储产品毛利率上升5.52 个百分点，另外高毛利率的容灾产品营收同比增长35.89%，占营收比例提升至22.08%，也促进了整体毛利率的上升，体现了公司多年研发投入的成果，进一步奠定了其在高端存储市场的地位。公司加强费用管控，管理费用同比减少0.35%，销售费用同比增长8.29%，均低于营收增长率。净利率11.88%，比去年同期上升4.99 个百分点，费用管控效果显著。
    国内存储行业唯一上市企业，自主可控和军民融合双重受益。公司7 月份公告预中标约4000 万订单，有望在今年落实，奠定了下半年业绩高增长基础。公司今年首次入选中上协军工委国防军工板块，已经成为军队信息化领域最大的国产存储系统供应商之一。2015 年实施股权激励、高管团队连续增持，积极探索资本运作，内生外延并重打造国产存储龙头。
    投资建议：国内唯一专业存储上市公司，自主可控和军民融合核心受益标的，稀缺性凸显；公司实施股权激励、高管增持，内生外延并重打造国产存储龙头。预计2015 年-2016 年EPS 分别为0.26元和0.40 元，维持“买入-A”评级，6 个月目标价36 元。
    风险提示：项目处于预中标阶段，存在不确定性风险；政府军工行业投资低于预期。