在对同行、下游客户调研后，认为市场对存储需求、产品排名、业务均衡性、收入成本错配均认识不足。
    年需求280 亿元的优质行业。市场认为每年空间150 亿元，我们计入17%增值税、10%服务和维保收入、25%渠道收入、军工行业40 亿元收入，预计每年实际规模约280 亿元。IDC 数据中，2015Q1 国内厂商收入增长53.7%，国外品牌收入同比下滑6.9%是证明国产化趋势明显的证据。
    产品排名高于市场预期。剔除ISCSI 技术干扰、OEM、存储服务器干扰，实际排名可能为第三。
    业务均衡利于中期成长。EMC 公开披露过存储魔力四象限，不同行业应用需求不同，例如金融/医疗/中小企业分别注重高可靠高并发/容量/文件处理备份。较多对手精通1-2 个行业，同有科技业务均衡利于中期成长。
    收入与毛利率双升。市场未解读招股说明书部分军工资质的含义，军工、小微企业需求分别2014、2014 反转。双活两地三容灾等产品刺激毛利率2014Q3 开始上升。
    成本错配促成利润红利。根据现金流量表和资产负债表，薪酬压力在2014Q3开始减缓，在2015Q1 出现负增长。成本与收入错配带来利润更快增长。
    预计2015-2017 年公司收入为3.15、4.50、6.23 亿元，净利润为0.60、1.23、1.83 亿元，每股收益为0.31、0.63、0.94 元。2015-2016 年预测比上次高3%/71%。
    估值140-200 亿元，维持“增持”评级。2014-2017 年复合营业利润增速为95%，PEG 1.2 倍估值对应140.2 亿元。稳态成长时估值200 亿元。计算机中期策略划分价值、成长和趋势类投资者。在乎当年市盈率的投资者可选择等待再买入。