由于同比基数与影视剧销售回款等因素，公司二季度业绩增速出现一定放缓。我们预判，公司优质影视综艺项目下半年将陆续上市，全年业绩增长可期。
    立足制作实力与超级IP，内容平台逐步成型。上半年，公司实现电视剧收入8.13 亿，电影收入5993 万，综艺节目收入175 万。下半年，公司“全网剧”有《怒江之战》、《翻译官》等重量级作品上线；电影预计有8 部独立发行影片上映，票房有望达到25 亿；综艺节目推出不少于4 部，九月中下旬推出《挑战者联盟》，有望接棒《跑男》成为又一现象级综艺。我们认为，公司收入日趋多元化，娱乐内容综合平台已逐步成型。
    牵手百度小米，全面布局互联网新媒体渠道。公司持续发力布局新媒体渠道，尝试真正打通互联及移动互联。下半年，公司牵手小米和百度两大巨头继续进行全方位战略合作，在综艺节目制作、IP 运营、数字营销、衍生品开发、数据合作、植入广告等多方面进行全球范围内的合作。此外，公司还通过与中移动、乐视、百视通等的合作，在OTT、手机移动端开始布局，渠道资源不断丰富，未来公司内容资源价值有望得到充分显现。
    卡位中韩文化交流先行者，迈向综合娱乐传媒集团。公司积极推进中韩文化交流，与参股公司韩国N.E.W 合拍电影已经进入实质开发阶段，与韩国希杰娱乐战略合作每年开发不少于2 个IP 剧。除在内容制作方面继续携克顿大数据和IP 储备库打造海量内容矩阵之外，公司还在积极推进娱乐内容运营和娱乐增值服务发展，使内容价值最大化同时深度挖掘娱乐内容产业与其他行业协同发展潜力。未来，公司有望继续进行业务拓展和资源整合，打造全内容、全渠道、全产业链、全球化的综合娱乐传媒集团。
    风险因素：电视剧业绩低于预期风险；新媒体冲击风险；业务拓展风险；人才流失风险；盗版风险。
    盈利预测与估值：通过外延收购，公司主营业务已扩展至电影、植入广告、影院、衍生品、艺人经纪等领域，综合型内容运营平台公司的长期成长可期。我们维持其2015-2017 年EPS 摊薄后为0.76/0.99/1.30 元的业绩预测；当前价19.89 元，对应2015-2017 年PE 为26/20/15 倍，考虑公司的行业龙头地位、新媒体转型进度以及清晰的战略布局，维持“买入”评级，建议投资者积极把握公司在战略推进中的内在价值。