其中，朗姿主品牌关店67 家，收入同比下滑11.7%；卓可关店10 家，收入同比下滑9.2%；玛丼关店8 家，同比下滑10.8%；而未关店的则实现了增长，预计主动调整后的下半年营收下滑会有所收窄。
    终端消费不景气，过季库存处理也影响了毛利率下滑，2015H1 毛利率为59.52%，同比下降了2.55 个百分点；由于费用刚性原因，三项期间费用率51.66%较去年同期增加了6.97 个百分点。
    公司近两年主动调整，资产质量稳健。应收账款同比下降了31.65%，存货也同比下降了8.45%，经营活动现金净流入同比增长595.87%。
    泛时尚战略不断突破，转型仍是未来主旋律
    2014 年投资韩国国民婴童品牌阿卡邦，2015 年4 月参股明星衣橱、联众，增资若羽臣业已表明公司转型的力度和决心；非公开収行将极大补充公司资金实力。随后，近期投资韩国整形美容医院DPS 又是公司在整形美容板块的重要突破，完善了“泛时尚“战略中”美“和”医“，进一步彰显公司转型的态度和格局。我们相信未来转型仍将是公司的主旋律。
    公司转型决心强，战略清晰，维持“强烈推荐”评级
    伴随着公司转型布局日渐清晰，我们长期看好公司的収展前景。但考虑到上半年主业业绩低于预期，我们下调了全年收入增长和毛利率，继而下调2015-2016年EPS 分别为0.49 元和0.75 元（原EPS 为0.85 和1.02 元），对应动态PE分别为68 和44 倍。短期由于市场动荡股价大幅调整，但公司长期仍具投资价值，同时公司在37 元以下有望启动回购计划，形成股价底部支撑，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：投资失败，协同效应低于预期。