考虑到公司建立覆盖全国的庞大PBM体系，公司的投入并不算太大，产业特点是典型的轻资产类型，亏损幅度在可控范围之内。  PBM 业务卡位优势明显，产业基础进一步夯实   公司PBM 的审核控费业务签约地市达到160 多个，覆盖8 亿人群，估计正式上线的城市在40 个左右。更进一步，公司与湛江市社会保险基金管理局签署支付审核服务委托协议，公司受托作为第三方专业审核机构进行湛江市医保基金审核、支付、评价以及参保人服务等（该模式目前在遵义等地复制）。同时公司在局部地区获得代表医保支付方对上游企业进行议价的权利，我们认为该工作已经超GPO 的范畴，而更进一步上升为探索医保支付价的尝试。  新健康业务对接商业保险进度正在加快   目前公司"新健康"app 合作三甲医院达到100 家左右，上线医院不断增加， 为未来客户端C 端服务的落地工作打下良好基础。公司与商业健康险的合作进一步加快认同，目前已与9 家保险公司合作开发商业健康险-"药品福利计划"， 该产品的购买者可享有药品打折的优惠。消费者在新健康app 上购买药品将可以直接获得返现，从而使得消费者对药品的购买价低于现在的市场零售价，而这个价格实际上就是医保支付价的探索。  风险提示   人才储备不足的风险。  员工持股计划可以看做产业资本的心理估值，建议积极关注   公司近期发布员工持股计划初稿，此次激励范围极大，几乎覆盖所有员工（2014 年年报数据公司员工1028 人），总金额高（总额3 亿，平均每人30 万），大股东兜底，可以看做是产业资本的心理估值。预计2015-2017 年EPS -0.09 元/0.04 元/0.12 元，维持"无评级"，建议积极关注。