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>> 申万宏源-海虹控股(000503)大健康平台战略逐步清晰-150419
上传日期:   2015/4/20 大小:   553KB
格式:   pdf  共4页 来源:   
评级:   增持 作者:   王凤华,岳苗
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2014 年,公司营业收入下降5.26%,营业利润下降314.17%,主要是因为海虹新健康及PBM 业务投入的加大,且PBM 尚处于发展初期,未制定具体经营计划,所以目前贡献度不大,但现在业务试点覆盖全国20 余省/直辖市的约150个地市,服务人群达6 亿,年审单量近100 亿张,业务覆盖范围较去年有明显提升,发展潜力巨大。15 年公司将继续完善海虹独有的临床数据知识库,为相关部门提供服务。报告期内,公司收到绍兴九洲化纤有限公司1.7 亿元欠款和8000 万元补偿款,净利润上涨92.46%。
    海虹新健康业务成功上线,与多家保险机构开展合作。2014 年5 月海虹新健康业务正式启动,通过搭建TPA 服务平台,为医保、商保机构提供第三方专业管理服务,响应国家发展商业健康保险的精神。
    报告期内,公司与中国人民健康保险、德国通用再保险上海分公司、中国人寿再保险及泰康人寿保险等国内外大型保险机构签署合作协议,开展服务型健康保险产品的开发,提供核保、理赔、医疗辅助等服务;与医疗机构开展深度合作,建立新健康医疗服务网络,为参保人提供预约就医、异地转诊等健康管理服务。15 年公司将进一步加大与商业保险机构的合作力度,充分利用公司的数据资源;对于医药电子商务及业务,公司将发散互联网思维,继续推进业务创新转型。
    盈利预测与估值。根据我们的盈利预测模型,公司2015-2017 年收入为3.18、5.3 和7.78 亿,对应的净利润为6800 万、1.07 亿和1.48 亿,每股EPS 为0.076、0.118 和0.165 元,继续看好公司的大健康产业平台战略,调高目标价格为52 元,维持“增持”评级。
    
 
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