其中三片饮料罐销售收入增长22.3%，主要由红牛贡献；报告期公司新增了部分奶粉及罐头客户，三片食品罐大幅增长52.5%；二片饮料罐（主要是加多宝及啤酒罐）、灌装业务则分别增长12.7%、14.8%。考虑到国内功能性饮料仍处于快速增长期，加上公司积极拓展新领域及大包装业务，我们预计公司主业可保持20%-30%增长。目前公司在建生产基地包括：配套燕京啤酒的广西8 亿二片罐项目已投产但未贡献利润；配套青岛啤酒的青岛9 亿二片罐、湖北咸宁9 亿二片罐项目分别将于今明两年下半年投产；铝瓶罐3亿罐、纤体罐7 亿罐及灌装项目预计16 年下半年投产。
    ■受益原材料下行，利润率再创新高：由于马口铁价格的持续下跌，上半年公司综合毛利率35.2%，上升3.5pct；同期净利率17.3%，创历史新高。
    二季度马口铁价格较去年底下跌近290 元，较去年同期下跌400 多元。由于红牛罐价格稳定，由此带动三片罐毛利率上升3.5pct，达38.6%。报告期内公司期间费用率10.7%，基本平稳，销售/管理/财务费用率分别变动0.4pct、-1pct、0.7pct。考虑到国内经济的疲软，马口铁价格反弹概率较小，公司盈利能力有望维持高位；而从中长期看，随着公司业务从单纯制罐升级到包括包装设计、灌装、品牌管理等的一体化解决方案，提供更多高毛利增值服务，有望消化马口铁价格反弹风险。
    ■积极参与行业整合，持续落实大包装战略：公司持续践行“综合包装整体解决方案提供商”战略，已经陆续切入品牌策划、包装设计、饮料灌装等业务。公司陆续设立产业并购基金及投资管理公司，并定增25 亿元，围绕客户需求寻求优质整合标的，未来有望继续通过横向、纵向并行的外延方式扩展服务内容，完善一体化服务能力，满足客户个性化、一体化需求，增强客户粘性。公司前期与一致行动人增持永新股份，目前持股超过20%，