公司半年报业绩符合我们和市场的预期。
    智能业务收入平稳增长，毛利率有所下滑：智能业务方面，公司积极参加国网、南网以及海外的智能电能表招投标工作，通过对技术的创新、流程的优化、质量的严控等优势赢得市场的认可，中标量和中标金额继续保持行业前列，海外订单同比实现翻倍。2015 年上半年实现销售收入7.28 亿元，同比增长7.64%，毛利率下滑3.03 个百分点至35.50%，预计贡献净利润1.1 亿元左右；其中电子式电能表实现销售收入6.39 亿元，同比增长13.36%，毛利率小幅下滑1.44 个百分点至34.69%；而用电信息管理系统及终端实现销售收入8019 万元，同比减少20.42%，毛利率下滑9.51 个百分点至43.15%。同时，公司还与东软签订了海外AMI 主站软件合作协议，与兰吉尔签订全面战略合作协议，积极筹划智能领域的技术创新和战略新布局。
    节能业务收入略有增长，代工占比提升拉低毛利率：节能业务方面，公司上半年主要在亮化工程业务方面进行拓展与延伸、积极参与市政工程以及农村道路照明工程的招投标工作，通过生产线的改造，流程的简化，引进全自动化生产线来提升产品质量，并通过品牌推广等扩大林洋品牌在市场上的知名度。2015年上半年实现销售收入7848 万元，同比增长5.59%；由于代工占比提升，毛利率下滑14.14 个百分点至21.21%，预计贡献净利润不足1000 万元。
    新能源业务已成为公司业绩的主要增长点：新能源业务方面，公司自从2012 年开始进入新能源领域以来，充分利用政府对新能源大力推进的时机，结合自身在光伏领域的优势，在光伏电站建设方面取得良好的效果，2015 年上半年公司在江苏、安徽、山东、吉林等地快速布局并设立子公司，积极拓展当地光伏电站业务，2015 年半年度末累计持有205MW 已并网电站。公司上半年光伏业务实现销售收入3.33 亿元，同比剧增311.11%，毛利率大幅提升17.74 个百分点至33.75%，预计贡献净利润略超5000 万元；其中，电站运营预计实现收入1.1 亿元左右，贡献净利润约3300 万元；而EPC 业务（含组件）预计实现收入2.2 亿元左右，贡献净利润约2000 万元。公司还先后与华为、东软、阳光电源、通威股份等知名企业展开战略合作，进一步有效降低电站建设成本，并为公司布局能源互联网奠定了基础。
    期间费用率显著降低，坏账损失影响盈利：2015 年上半年，公司期间费用率显著降低3.63 个百分点至12.90%，其中销售费用率降低2.28 个百分点至3.77%，管理费用率降低2.50 个百分点至9.40%，而财务费用率提升1.17 个百分点至-0.26%。公司计提了2411 万元的资产减值损失（全部为坏账损失），同比去年上半年的458 万元大幅增长，对于公司的整体盈利有一定影响。公司2015 年上半年存货周转天数同比减少28 天减少至100 天，而应收账款周转天数同比增加45 天至203 天，与坏账损失大幅增加完全契合。公司2015 年半年度末资产负债率为22.63%，低于光伏行业平均水平，二次增发之后资金将更加充足。公司2015年上半年经营活动现金流为净流出2.48 亿元，同比去年上半年的净流出3920 万元有所恶化。
    能源互联网从发电侧到用电侧全面布局：公司在国家提出的“互联网+”战略和电力体制改革的政策背景下，积极布局能源互联网，稳步推进与东软的合作，完成分布式能源管理平台运维设计，成功接入首个分步式电站并开始试运行，同时初步完成林洋智慧能效管理云平台团队建设，进入实质性研发阶段，并于6 月初结合国家节能周宣传正式发布。根据智慧分布式能源管理核心技术研发项目的初步规划，公司将从与现有业务结合较为密切的智慧分布式能源管理领域入手，通过对智慧分布式能源管理云平台及关键技术、智慧能效管理云平台及关键技术和微电网系统平台及关键设备三大核心技术领域展开研发，全面提高公司在云计算与互联应用、分布式数据挖掘与专家系统、分布式能源管理与调度、需求侧管理与响应等方面的技术水平，为公司未来在能源互联网领域的业务拓展提供充足的技术储备。公司有望成为能源互联网从发电侧到用电侧全面布局的稀缺标的。
    拟二次增发募集28 亿元投资300MW 分布式与智慧分布式能源管理核心技术研发项目：公司已发布二次增发预案，拟以31.16 元/股的底价非公开发行不超过9000 万股，募集资金不超过28 亿元，其中25.3 亿元投资300MW 分布式光伏发电项目，2.7 亿元投资智慧分布式能源管理核心技术研发项目。二次增发继续加码分布式光伏，是公司前期项目资源储备的进一步释放，也有利于公司实现“成为东部最大的分布式光伏电站运营商”的发展目标；而智慧分布式