总体来看，公司业绩基本符合预期。
    
     光伏业务进入收获期，收入占比快速提升：公司光伏业务收入3.3 亿元，较上年同期增长311%，占总收入29%。毛利率较上年同期上升17.71%，主要是光伏电站发电占比大幅提高，预计发电收入1.5 亿元。公司主动收缩EPC业务，下半年光伏业务毛利率提高是必然趋势，预计未来会稳定在50%-60%。
    下半年电站发电业务有望加速，实现200MW 并网。
    
     电表稳中有增，产品结构变化导致毛利下降：公司电表业务收入7.18 亿元，增长8.2%。单相电表及其他低毛利产品占比提高导致毛利率下降3.93%。海外业务订单持续增长，下半年海外订单将加快确认。预计电表业务订单数整体有望持平。公司与兰吉尔签订全面战略合作协议以及与东软签订海外AMI主站软件合作协议，积极筹划技术创新。
    
     精益化管理推动销售费用率与管理费用率双下降：电表业务进入成熟期，新销售分支扩张速度下降，销售费用率较上年同期下降2.28%至3.77%，精益化管理带动管理费用率下降2.5%至9.4%。
    
     定增加码 300MW 分布式，探索新模式：公司8 月发布非公开发行方案，拟募集资金28 亿元布局300MW 分布式光伏电站以及智慧分布式能源管理核心技术研发项目，以此扩大公司在分布式领域的规模和竞争优势。
    
     看好公司风险控制与成本管控水平，维持“审慎推荐-A”评级和50 元目标价。
    
     风险提示: 电表业务盈利能力下降，光伏项目开展不达预期。