>> 华泰证券-长江证券(000783)新业务稳步提升,布局转型谋发展-150819
| 上传日期: |
2015/8/20 |
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来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
沈娟,罗毅 |
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营收48.58 亿元,同比增长175%;EPS 为0.50 元,同比增长285%,每股净资产3.29元,ROE 为15.92%。经纪业务放量增长,两融业务井喷,信用业绩亮眼,资管业务稳步推进,自营良好收益持续,依托地域优势新三板业务是亮点,创新业务打开增长空间。定增拟募集120 亿元,利于后续展业。 经纪业务增长迅猛,信用业绩亮眼。证券及期货经纪业务收入34.16 亿,同比增长201%,营收占比70%,其中代理买卖证券业务净收入23.39 亿元,同比增长411%,优化客户结构,推进零售业务向财富管理转型。股基市占率1.72%,排名保持第15位。信用业务规模447.64 亿元,同比增长349%,实现利息收入15.13 亿元,同比增长333%。大力发展两融业务和小额股票质押业务。融资融券余额397.79 亿元,同比增长481%。 “大资管”战略稳步推进,自营取得良好收益。努力构建覆盖全系列金融产品的“大资管”体系,不断丰富产品线。实现收入17.07 亿,同比增长208%,受托规模458 亿元,同比增长122%,其中管理集合理财产品43 只,资产规模264 亿元,同比增长223%。 拟出资0.43 亿增资长江财富、出资0.48 亿联手天风证券设立基金公司,增强资管实力。自营收入9.64 亿,营收占比20%,同比增长208%,打造新业绩贡献点。 投行业务加速转型,新三板持续发力。实现收入1.6 亿元。积极开发和培育核心客户,加大项目承揽和储备力度。完成股票项目2 单,金额11 亿元,债券项目9 单,金额107 亿元。推荐挂牌新三板企业31 家,累计105 家,排名第5。 区域优势明显,创新业务打开新空间。坚定“深耕湖北”战略,营收占比28%,营业利润占比34%,进一步强化在湖北的区域优势。同时推进业务创新,与晨星(中国)签署战略合作协议,上架“长江e 户”,试水互联网金融。担任财务顾问的大丰海港港口公司资产支持专项计划成功发行,是ABS 备案制改革后,国内首单港口服务费收益权ABS 项目。加快推进柜台市场建设,完善业务模式,累计发行收益凭证“长江宝”142只,规模突破100 亿元。预期市场逐步企稳,业务能持续发展,预计2015-16 年EPS为0.80 元、0.61 元,对应PE 为15 倍,19.4 倍,维持增持评级。 风险因素:市场风险,业务推进不如预期。
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