2015年上半年公司实现营业收入13亿，同比减少4.15%，归属上市公司固定净利润7369万，折合每股收益0.22元，同比减少29.85%。公司业绩下降较多的原因主要是上半年油气领域需求相对低迷，同时原材料不锈钢价格出现较大程度波动，导致营业成本相对上升，但同期费用并没有大幅上升。0.22元为近几年经营业绩低点，我们预计随着公司未来新建募投产能的投放，公司业绩有望走出探底回升的趋势。同时，公司准备以3.36亿股本为基数，对对股东进行公积金转增股本，每10股转增15股。届时公司总股本从3.37亿股变为8.42亿股。
    公司计划2015年实现工业成品不锈钢管8.1万吨，管件0.5万吨。公司是目前唯一一家有能力生产核电蒸发器管并成功承接订单的民营企业，核电项目正值正式起步阶段，增长空间巨大，后续将会是整个公司的业务亮点。当前整体产能超过10万吨，根据中国特钢企业协会不锈钢分会统计，2008-2012年，公司市场占有率均居国内同行业第一位，行业龙头地位和规模优势明显，议价能力较强。产品下游涉及石油石化、能源、化工、五金和核电多个高端制造领域。高端产品包括核电管、油井管和镍基管。公司当前核电管产能500吨，增长空间巨大。目前最新获得出口阿海珐安哥拉项目的核电管订单。累计为国内外核电站43个核电机组提供了相关的核电管件。
    可转债募投的年产2万吨LNG输送用大口径管道及组件项目目前工程进度99%，已经基本完工，而年产1万吨复合管项目工程进度已经85%，预计今年下半年到明年年初有望实现投产，届时将会显著提升公司业绩。
    维持强烈推荐-A。看好公司产品下游领域的巨大发展和需求空间。公司作为核电、能源基建等高端装备制造商，未来发展空间巨大。预计公司2015-2017年每股收益为0.22、0.3和0.37元（除权后），对应2017年PE为50X。
    风险提示：下游需求萎缩，订单量下滑。