其中，公司二季度单季实现营业收入25.10 亿元（ YOY-3.27%）；归属于母公司股东的净利润为5536.51 万元（YOY-15.33%）。我们认为，虽然公司今年二季度受行业销售淡季的影响未能保持前两年的强势，高基数下同比略有下滑，但总体来看，上半年业绩基本符合我们的预期。
    盈利能力上，2015 年上半年，公司的毛利率水平较去年同期大幅提升3.8 个百分点至37.55%。销售费用率较去年同期增长了1.86个百分点至13.68%；管理费用率和财务费用率则合计略升了0.56个百分点，最终净利率微增0.02 个百分点为4.34%。
    （二）主业集中趋势进一步明确
    本次半年报，主业集中趋势进一步明确。对比去年同期，白酒业务在营收中的占比提高了9.07 个百分点至54.40%；肉类加工和建筑的占比分别为22.25%和13.67%。在毛利率方面，白酒业务的毛利率提升了1.03%至58.91%。在白酒业务迅速做大做强的同时，考虑到公司新任管理层的酒肉双主业战略，下一阶段公司大力加强肉类加工业务的推进是大概率事件。虽然公司今年年初公告的收购“清河源”股权的预案因故终止，但是我们认为公司进一步拓展肉制品业务的预期仍在。截止报告期，公司的账面现金较2014 年末再度增长接近8.89 亿元至34.95 亿元。
    （三）北京申冬奥成功利好公司肉类加工业务
    随着北京申办2022 年冬季奥运会的成功，奥运期间的食品供应和安全必将受到政府机关的重视。公司作为北京市领先的肉类加工企业，具有45%以上的市场份额，4 万吨华北地区最大单体冷库更是保证了肉制品的供应。同时，公司集“种猪繁育—生猪养殖—生猪屠宰—肉食品加工—冷链配送”于一体，从源头到终端，全程把控各生产环节，更加有效地保障了产品质量。我们预计，冬奥会之前，北京市政府大概率会有保障食品供应安全的政策出台，有利于公司区域市场的规范化和集中度提升，利好公司肉制品业务。