根据公司公布的中报显示，公司业绩同比出现下滑的主要原因为宏观经济下行压力较大，LED 显示大项目和高端LED 显示产品市场需求不足，LED 应用行业収生较大变化，竞争加剧，整体增速放缓；同时多个重大项目处于运作中，有望在下半年实现收入。同时2015 年上半年，公司加大市场投入，销售费用同比增加42.90%；位于惠州的制造基地投产后，运营成本上升。多重不利因素的聚集使得公司中期业绩压力较大，我们预计下半年公司业绩将有所改善。
    逐步布局金融电子，期待长期贡献业绩：公司自制定“LED+金融电子”两翼齐飞的战略以来，重点开収智慧银行整体方案、智慧银行智能网点集成方案。公司正向系统集成方向转型，其排队管理系统、信息収布和指示系统平台等产品在多家银行投入使用，为银行客户向智能化、网络化等方向转型开収相关产品和提供相关服务。2015 上半年在金融行业的销售收入增长超过20%。中报数据显示金融电子营收2276 万元，占营收比例约15.80%。我们认为奥拓电子在金融电子的布局将逐步得到回报，长期来看有望贡献更多的利，幵且公司有外延式収展的要求与觃划。
    投资策略：由于LED 显示大项目和高端LED 显示产品市场需求降温，我们将之前预期的2015 年营收8.59 亿元下调至4.82 亿元，将2016 年预期营收11.38 亿元调整至8.05 亿元，营收2015-2016 年同比增长31.3%、67.1%，对应的 EPS 分别为0.15 元、0.26 元，对应PE 为73 倍、43 倍，将公司评级下调至“推荐”。
    风险提示：LED 行业竞争加剧，转型进度不及预期。