公司采用技术+资本外延的新商业模式，加大对下游客户的合作力度，使双方利益不断绑定加深，锁定客户、开拓新市场。公司所在行业市场空间200 亿元，红宇目前市占率不足5%。我们认为凭借其产品和销售模式的竞争优势，以及业务模式转变加速产品推广，公司在国内市场的占有率还有巨大的提升空间。此外，公司借助“一带一路”实现产品出口非洲，将通过国外建立生产基地实现海外市场份额的大幅提升。国内、海外市场的双拳出击，将使公司延续业绩高增长的趋势。
    （2）加码新材料技术，助产品升级
    报告期内公司增资控股的中物红宇研发生产出高能离子束3D 喷焊智能机器人的应用，实现了3D 打印复合材料技术的初步产业化。其将利用红宇新材的产业化优势，有望在千亿规模的特种新材料领域（耐磨、耐高温等）突破放量。而3D 喷焊智能机器人所产的高能离子束（表面改性技术），也将增强红宇新材产品的耐磨性与使用寿命，助其产品换代升级，形成更具优势的市场竞争力，为公司的市场扩张战略打下更为坚实的基础。
    3．投资建议
    我们看好在新商业模式下，公司的业绩将持续高增长。而公司员工持股计划（成本40.56 元）将为公司发展提供更为充足的动力。我们预测红宇新材2015-2016年的扣非净利润5000 万元和8000 万元，对应PE 分别为93x 和58x，维持“推荐”评级。
    4．风险提示
    1）“一带一路”推进不及预期；
    2）宏观经济下行压力大，国内市场进一步萎缩；