利润总额同比下降的主要原因是5 月底九江子公司发生安全事故，预计影响利润700-900 万元。
    2. 下游需求快速增长，未来发展空间巨大
    公司下游行业发展势头迅猛。2015年预计将是全球锂电池产量增速最快的一年，其中电动汽车用锂电池需求维持近80%的高增长，上半年我国新能源汽车销量同比增长近三倍。电池级碳酸锂价格由年初39000元/吨涨至49000元/吨，涨幅25%，氢氧化锂价格二季度以来也持续上涨，均表明下游需求增长带动锂盐供应趋紧。预计下半年供应紧张可能导致锂电材料价格上涨，利于公司盈利提升。未来锂电下游发展的空间仍非常巨大，近期北京已出台对购买纯电动客车的财政补贴政策，最高补贴达50万元，大型客车所需电解液是普通乘用车的数倍之多，此外锂电在储能市场的需求也将极为可观。
    3. 锂电材料进入快速增长期
    目前国内六氟磷酸锂与电解液的行业竞争格局已经稳定，其价格也无下跌空间，已摆脱过去几年企业之间持续打价格战的恶性竞争。
    公司通过收购东莞凯欣，电解液规模跃居国内第一，下游客户中供给动力电池的比例更高，因此随着新产能快速投放，将最为受益新能源汽车大幅放量带来的需求拉动。天津工厂9 月份将建成7000 吨电解液产能，六氟磷酸锂目前具备产能近2000 吨，加上募投项目6000 吨/年液体六氟磷酸锂项目将于明年中期达产，届时公司产能将大幅增加至4000 吨，对应电解液产能将增至约3 万吨。预计公司2015 年电解液销量超12000吨，未来2-3 年将是快速增长期。
    结论：
    公司上半年收入规模与营业利润稳定增长，收购东莞凯欣后规模化与一体化优势将更为明显，受益下游需求进入快速增长期，预计公司锂电材料未来2-3 年将持续大幅增长。此外，近期碳酸锂价格持续上扬表明需求强劲，下半年锂盐供应紧张可能导致其价格上涨，公司将显著受益。预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.88元、1.32 元、1.81 元，分别对应PE 为41 倍、27 倍、20 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    新能源汽车政策及推广低于预期的风险；