在上半年，公司实现合并营业收入2.85 亿元，同比上升8.15%；实现归属于上市公司股东的净利润0.42 亿元，同比上升5.50%。
    在高温合金整体需求略低于预期的环境下，公司依靠多元化的渠道经营，保证了主业的稳定发展。
    新募投产能表现稳定，2015 年产业化加速有望实现规模性盈利。公司13年验收的募投项目——新型高温固体自润滑复合材料及制品项目目前运行稳定，上半年业务同比增加12.06%，显著高于同期传统业务表现。公司新产品高强高洁净细晶GH690 合金锻件研发项目成功跻身核电，开始进入产业化阶段，打破了国外垄断，有望在2015 年下半年成为公司新的产业增长点。
    激励机制到位，15 年内部动力充足。自2014 年6 月，两家员工持股子公司相继成立，即河北德凯（员工持股25%）与天津海德（员工持股20%）。
    子公司产品为高端材料延伸，专攻铝镁铸件与下游的分销渠道搭建工作。
    在子公司攻坚与示范效果的元年，上半年两家子公司新增订单表现良好，尤其河北德凯攻破了大型复杂薄壁件的多个铸造难题，为全年持续创收打下坚实基础。
    公司科研技术稳定前进，静待15 年更多政策爆发助力业绩增长。公司经过14 年的产能优化，目前在高温合金粉末、高品质精铸件、变形高温合金盘锻件、水平连铸母合金、钛铝制品等材料方面具备了全面的生产能力，在国内综合实力处于绝对领先位置。15 年下半年，随着“十三五”规划出炉与更多高端制造政策的落地，内燃机与大飞机发动机科研的支持政策有望进一步明确出台。公司行业的绝对需求有望随着政策支持大幅提升。
    风险提示。宏观经济下行风险；原材料价格大幅波动；政策支持不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级：维持“买入”评级，目标价区间32~35 元。
    经过半年梳理，公司产能结构与组织架构优化效果显著。下半年，宏观与军工催化剂有望多点开花，因此，我们看好公司未来的长期表现，维持对公司2015-17 年EPS 预测0.41/0.54/0.67 元，对应PE 分别为69/52/42倍。参考军工类近期震荡格局下最低点的100 倍PE 估值水平，公司相对低估明显，若对应80 倍左右的估值水平，则给予公司32~35 元的目标价区间，维持“买入”评级。