公司连续多年入选“中国工程设计企业60 强”，2013 年位列第22 位，在从事公路交通工程咨询业务的企业中排名前列。公司实际控制人为公司发起人符冠华先生和王军华先生。
    行业集中度下降，外延扩张空间广阔：1）我国工程咨询行业营业收入由2006 年的1791.73 亿元增加到2012 年的5307.60 亿元，年复合增长率达19.84%，平均增速基本同步于固定资产投资增速。2）中国工程设计企业60 强市场集中度近四年来呈现逐年下降的趋势，从2009 年的28%下降到2012 年的19.8%。“大行业，小公司”行业格局为未来的外延式扩张提供了广阔空间。未来随着事业单位改企转制的推进以及优势勘察设计企业的不断上市，行业内收购整合进程有望加快。
    外延收购进入高速运作期，进一步打开成长空间：1）并购经验丰富：苏交科自上市以来，积极坚持实施外延收购的发展战略，通过并购实现业务的互补和区域的扩张，在外延扩张之路上稳步前行。2）协同效应明显，收购整合效果优异：积极利用自身优势发挥协同效应，加强对于已有并购公司的整合力度，效果优异；3）管理层认购定增，激励机制助力外延扩张加速推进：未来公司外延收购范围和标的有望进一步扩大，将助推公司业绩持续快速增长。
    切入环保、智能交通领域，开拓新成长空间：公司近年来通过子公司和外延收购积极布局节能环保、智能交通等新兴领域。公司自身的业务积累和渠道资源助力公司快速拓展新业务领域，打开新成长空间的同时，有望带动公司整体估值中枢的提高。
    投资建议和估值：我们看好公司在外延式并购与内生性增长的共同驱动下实现规模的“跨越式”成长，公司成熟的收购经验和优秀的管理整合能力已经得到证明，定增+管理层认购助力并购整合加速，未来有望实现业绩和估值的同步提升。我们预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.63 元、0.79 元、0.94 元，对应的PE 分别为30 倍、24倍、20 倍，给予公司“增持”评级。
    风险提示：投资增速下滑超预期、新签订单增速不达预期、收购整合进度不达预期