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>> 太平洋-卫士通(002268)安全手机开发顺利,定增再造卫士通-150728
上传日期:   2015/7/30 大小:   487KB
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评级:   增持 作者:   张学
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因此,拓展公司在北京的业务对于公司的快速发展有着非同寻常的意义。公司总股份4.33 亿股,定增5000 万股对目前的股份并不会有太大的稀释,但募集的资金对于公司发展有极大意义。据公司一季报,公司的所有者权益不过12.5 亿,定增30 亿相当于再造了2 个半卫士通,如果资金到位,对于公司而言,将有更大能力投入到公司已有项目的升级改造,以及对优秀的公司实施并购,实现外延式发展。
    可能的资产注入:公司作为中国网安的唯一上市平台,在中国网安快速发展的过程中,未来几年内不排除将一些优质资产注入卫士通中。
    中国网安2014 年的营业额额不足40 亿,规划2018 年达到80 亿,而规划卫士通到2018 年占中国网安营业额的一半以上,即40 亿以上,而2014 年卫士通的营业额为12 亿。因此,未来中国网安很有可能注入一些优质资产。
    安全手机研发正常。上半年,在中兴手机基础上为中国移动研发的安全手机研发正常,目前已经实现了订单,但尚未批量供货,预计今年能供货10 万部左右,按照目前从中兴每部采购价格1000 多元,供货给移动2500 多元,以及公司内部加上安全模块所需要的不多的成本,每部手机按最保守的毛利计算至少500 元,因此能直接带来2.5 亿以上的销售收入,5000 万以上的毛利收入。未来还会进一步和华为合作voip 通话项目,继续拓展安全通讯领域。
    公司未来发展:公司目前正处在从产品供应商向整体安全服务供应商的角色转变过程中。受益于信息安全行业整体处于景气状态,以及政府和整个社会对信息安全越来越重视,公司的发展处于快车道中。由于目前在各个行业中密码设备,安全设备使用增多,公司的传动的加密集成项目将有一定的增量,目前公司主要的风险是研发能力风险,即能否在短时间内提供合格的产品,而非市场需求风险,目前市场对安全产品的需求持续旺盛。
    风险提示:安全手机销售不力,未来资产未能注入。
    
 
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