军品业务高增长有保证：在经济增速放缓的背景下，国家军费投入有望保持两位数高增长，其中对装备的投入占比也将进一步提高。公司军品覆盖航空、航天、兵器、舰船和电子等主要军工领域，背靠航空工业，在航空领域处于垄断地位，同时依托技术优势在其他军工领域拓展情况也较好；另外今年是“十二五”收官之年，军品进入集中交付阶段，因此公司军品业务增长确定性较高。
    民品业务中新能源汽车配套产品是亮点，订单稳步增长：新能源汽车配套业务方面，公司作为新能源汽车标准化成员，布局早，优势明显，国内做新能源汽车的重要厂商，包括比亚迪、奇瑞、江淮、宇通、一汽、二汽，都是公司客户，预计2015 年新能源汽车业务收入将达到3 亿元，市场占有率在50%以上。
    利润增速快于收入增速：主要原因是成本控制取得成效，成本费用率较上年同期有所下降。
    参股公司发展形势较好：参股公司中航海信产销规模扩大，公司当期确认的投资收益大幅增加。
    投资建议：预计15~17 年公司营业收入分别为49.9 亿元、72.6 亿元和104.0 亿元，EPS 分别为0.94 元、1.38 元和1.95 元，目标价为50 元，考虑到当前市场系统性风险以及公司较高的估值，给予“增持”评级。
    风险提示：系统性风险下，公司存在回调的可能；配套武器装备研制进展低于预期；新能源汽车领域竞争激烈导致拓展不力。