上半年收入增速保持平稳，净利润大幅提升，主要是由于销售毛利率提升3.95 个百分点（由去年同期69.47%上升到73.42%），三项费用率下降3.64 个百分点，并出售通葡股份获得3,669.5 万元收益所致。
    三代胰岛素研发进展顺利
    公司于2011 年4 月启动三代胰岛素研发进程，目前进展情况如下：甘精胰岛素临床研究公司已经基本结束，预计2016 年拿到生产批件；门冬胰岛素目前已经启动临床研究工作，预计2017 年完成全部临床研究；地特胰岛素已经于2015 年上半年提交临床申请并受理；赖脯胰岛素目前在进行临床前的药物研究，预计2016 年申报临床。
    投资策略
    我们上调盈利预测，2015-2017 年每股收益分别为0.39 元、0.48 元和0.6 元，对应PE 分别为52 倍、42 倍和34 倍。鉴于公司在糖尿病胰岛素领域中处于国内领先地位，且三代胰岛素研发有序推进，我们继续给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    三代胰岛素申请慢于预期，胰岛素推广速度放慢，产品质量风险等等。