下半年将有10 部以上的电影上映，同时定增募集资金到位也将大幅降低财务费用支出，全年业绩增长有保障。
    公司加大对优质IP 投入，投资设立三家公司对《蛮荒纪》、《查理九世》、《西游记3D》等IP 进行连续多年多部集的影视剧开发。公司不断扩展电影产业链，加大对优质IP 的投入，完善“内容+渠道”的战略布局。我们维持之前的盈利预测，预计公司2015-2016 年实现净利润4.82 亿元和5.76 亿元，YOY+46%和20%。按最新股本计算，EPS 为0.33 元和0.39 元，股价对应P/E为69 倍和58 倍。估值偏高，维持“持有”投资建议。
    1H15 净利润同比降低5%-25%：公司发布业绩预告，2015 上半年实现净利润7684 万元-9733 万元，同比降低5%-25%。2Q15 实现净利约7210 万元-9259 万元，去年同期为7500 万元。业绩衰退的主要原因是财务费用大幅增加，电影成本增长，以及上半年影视剧项目较少。上半年非经常性损益为990 万元。
    全年业绩增长有保证：公司上半年影视项目少，导致业绩表现不佳。下半年将有超过10 部影片上映，影视收入有望大幅提升；此外，28 亿定增募集资金已经到账，全年财务费用将大幅降低。全年业绩增长有保证。
    加大IP 资源投入：公司同时宣布了一系列的投资计划，全资子公司光线影业出资1500 万元与第一波合资共同设立光威影业；占比75%；出资3750 万元与嘉印文化共同设立光印影业，持股60%；出资2000 万元与口碑爆棚的国产3D 动画《西游记大圣归来》主创团队田晓鹏等四人共同设立十月文化，公司持股20%。设立三家公司的目的是为了对拥有的《蛮荒纪》、《查理九世》、《西游记3D》等IP 进行连续多年多部集的影视剧开发，增加公司对优质IP 储备，提升公司核心竞争力。
    盈利预测：我们预计公司2015-2016 年实现净利润4.82 亿元和5.76 亿元，YOY+46%和20%，按最新股本计算，EPS 为0.33 元和0.39 元，股价对应P/E 为69 倍和58 倍。
    风险提示：电影票房、电视栏目及广告收入、电视剧收入、游戏流水收入的不确定性较高。