结论：维持“增持”，维持目标价45 元。与市场不同认识，我们认为借助传统电池的龙头地位和成熟的整车厂客户关系，公司将成长新能源汽车用锂电池的新龙头。锂电池产能由原先5 亿Wh 扩大至10亿Wh。凭借公司多年深耕的客户关系关系网， 销售将得到较好保障。维持2015-16 年1.02/1.37 元的盈利预测。
    通过电商平台全面布局后市场综合服务商，搭建涵盖“蓄电池生产+回收”和“新能源电池生产+新能源汽车租赁”新型盈利模式。公司在汽车后市场通过电商网络平台销售和回收汽车电池，是公司未来的一大战略转型，通过一次物流实现两次交易，将显著提升公司在汽车后市场的空间和利润率。
    催化剂：锂电池投产进展，启停电池加速放量。
    风险提示：锂电池推广不及预期；铅价大幅波动。