回购期限为自公司股东大会审议通过具体回购股份方案之日起至2015 年12 月31 日。公司股票于2015 年7 月14 日开市起复牌。
    点评：
    价值显现，估值处于底部。在市场下跌之际，公司相继公告高管增持以及股票回购计划，表明公司认为股价已被低估。目前中兴通讯A 股2015 年动态PE 为17.7 倍，历史最低水平约为12 倍左右；目前沪深300 市盈率水平为15.4 倍，与中兴通讯估值差距也是在历史低位。无论从横向还是纵向估值比较看，公司估值处于历史底部。
    长短期业绩增长有保障。2015 年一季度公司净利润同比增长42%，中报有望延续高增长势头：（1）4G 系统设备收入确认在2 季度快速增长；（2）虽然竞争激烈，但终端业务保持稳健。长期看，公司在多领域均有广阔的成长空间，研发投入在一季度达到最高值，也充分说明相关领域的技术储备不断增加：（1）无线设备需求不会再出现快速下滑，将呈现稳定增长态势；（2）路由器及交换机国产化为中兴追赶华为提供良机；（3）去IOE 格局下，数据中心IT 设备及CT设备替代会形成新增长点。
    重申“买入”评级。我们始终看好中兴通讯由技术优势引领的转型，聚焦运营商、政企、消费者市场，拓展新兴领域，在无线充电公交、数据中心、大数据平台、分布式发电站、语音识别、信息安全、专网通信等领域初见转型成效，带动估值提升。重申“买入”评级，建议投资者积极介入。
    催化剂：一带一路；海外市场出现进展；新兴领域项目逐渐落地。
    风险提示：手机销量及平均单价不达预期；收入确认滞后。