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>> 光大证券-隆鑫通用(603766)高管增持+控股微型电动车企业,双重利好共同维稳-150710
上传日期:   2015/7/10 大小:   473KB
格式:   pdf  共5页 来源:   
评级:   买入 作者:   刘洋
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公司副总经理龚晖先生、欧阳平先生、何军先生拟增持本公司股票,增持股票的金额将不低于各自2015 年6 月8 日至6 月9日卖出公司股票的卖出金额的10%。同时 公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员在未来6 个月内,均不通过二级市场减持本公司股份。 以实际行动切实维护资本市场稳定,保护投资者利益。
    ◆控股山东力驰,分享微型电动车千亿市场
    在持有山东丽驰20%股权的基础上, 公司拟以现金方式对山东丽驰进行增资,同时收购合作方持有的山东丽驰部分股份,从而合计持有山东丽驰51%股份,实现控股。山东力驰2015 年预计销售规模在3 万辆,行业排名前列。微型电动车拥有广大潜在市场,我们认为是我国电动车大规模产业化最重要的载体。目前由于缺乏全国性标准,仅在山东、河北、河南、浙江、江苏、重庆、福建等地销售。全国性标准预计将在2016 年6 月发布,届时全国年销售规模将在300 万辆左右,市场规模约1000 亿。
    ◆重申买入评级, 维持6 个月目标价45 元
    2015 年是公司战略业务升级年,无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场,公司价值重估才刚刚开始。根据谨慎性原则,我们仅考虑公司主业和大型柴油发电机组,预计2015-2017 年营业收入分别为79.73 亿元、90.09 亿元和105.41 亿元,增速分别为20%、13%和17%。2015-2017 年归属母公司净利润增速分别为25.94%、14.4%和17.34%。考虑此次增发,摊薄后EPS 分别为0.92 元、1.05 元和1.23 元。重申买入投资评级,维持6 个月目标价至45 元,对应2016 年估值43 倍。
    ◆风险提示:国内两轮摩托车销量大幅下滑的风险;战略业务进展不达预期的风险
    
 
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