核心观点
    二季度销售高增长奠定全年业绩。公司2 季度代理销售额达到1254 亿元，结合1 季度销售，上半年度的同比增速达到44%，而这一代理销售额未包含公司去年收购的青岛荣置地的数据。我们维持对公司全年4000 亿元的预测，同时认为代理销售额的快速增长为公司扩大入口、做强金融业务奠定了坚实基础。
    董事长二级市场增持凸现其信心和负责任的态度。董事长曾屡次表示不会在二级市场减持，此次增持成本价格也达到18.05 元，同时公告中明确表示，不排除董事长在未来6 个月继续通过二级市场增持。
    财务预测与投资建议
    维持对公司全年盈利预测，下调目标价至26.64 元。我们维持2015-2017 年EPS 至0.36/0.54/0.71 元。目前公司股价17.70 元，对应2015 年PE 为49X。
    运用可比公司法，彩生活等服务类公司及上海钢联等在线供应链金融公司估值为82X，我们给予公司2015 年74X 的PE（较可比公司估值低10%，主要因公司在互联网业务拓展上进展仍不够迅速），对应股价26.64 元。
    风险提示
    代理销售增长不达预期。
    金融业务增长不达预期。
    中小板大幅调整