万达院线向万达文化产业集团以148.08 元/股进行非公开发行，共计发行1,472.1 万股募集21.8 亿元。此次募集的21.8 亿元将用于支付慕威时尚30%的现金交易对价、影院建设以及补充流动资金。同时，公司以每股148.08 元向慕威时尚发行5,672,609 股、向世茂影院发行6,753,106 股。本次非公开发行后，万达院线的总股本将增至5.87 亿股。
    点评：
    1、收购Hoyts，万达院线国际化布局再下一城：2012 年5 月，万达集团以26亿美元收购北美第二大院线AMC。此次收购的Hoyts 是澳洲地区按票房收入排名第二的连锁影院，在澳洲和新西兰拥有 52 家影院，共424 块银幕。除主营的影院业务外，Hoyts 还经营影院广告、户外广告和DVD 出租业务，是澳大利亚和新西兰最大的电影广告渠道运营商。
    从 AMC 到Hoyts，万达通过在海外的持续布局，目前业已成为全球第一大的连锁影院企业。其在国内国际的影响力，以及在电影产业链条中的话语权不断增大。海外成熟市场的管理经验，以及Hoyts 在澳洲成功经营的电影广告业务经营，都将用于万达在国内的影院经营。同时，我们认为，近年来中国快速增长的电影市场以及中国激烈竞争中的互联网企业在售票、宣发环节对电影行业带来的技术支持、渠道拓展，将反向作用于澳洲相对成熟、增长稳定的市场。
    2014 年和2015 年1 季度，Hoyts 的营业收入分别为24 亿人民币、5.87 亿人民币；归母净利润分别为5,790.24 万元、6,007.96 万元。
    2、国内收购——纵向扩张+行业整合：
    1）慕威时尚带来纵向扩张：主营业务为电影大数据监测、好莱坞影片投资和宣传、品牌广告主电影营销三项。慕威时尚旗下“影时尚”品牌在电影业内具有广泛影响力。慕威时尚旗下电影大数据应用FilmBI 占据细分市场85%的份额。在市场资源上，拥有300 余家自有影院片前预告片资源和独立的营销团队，可以帮助片方和品牌广告主进行营销。值得一提的是，凭借慕威时尚与好莱坞六大制片公司的良好合作关系，慕威时尚帮助怡宝矿泉水、广汽汽车产品在《变形金刚4》中的成功植入。
    2013 年、2014 年和2015 年1 季度，慕威时尚分别实现净利润1,905.41 万元、3,088.09 万元和-392.03 万元。慕威时尚管理层承诺2015-2016 年实现净利润分别不低于6,000 万元和7,800 万元。以此估计，慕威时尚的动态市盈率为20x、15.4x。
    本次收购对价为12 亿元，万达院线向为张龙、王宇新、马大鹏和逄宇峰支付30%（3.6 亿元）现金对价，以及70%股份。股份锁定期为1-3 年不等。