高管增持彰显管理层信心：公司公告，包括财务总监在内的4位公司高管将在未来6个月增持不少于8000万元金额的股份，相当于公司目前市值的0.25%，大幅超越目前4人的1746万元的持股金额，充分体现管理层对于未来公司发展的信心，另外考虑到公司管理层在1H15已增持约257万股，杠杆比例为3倍的员工持股计划成本36.5元较目前价格高约19%，我们认为公司股价在近期大幅调整后已经具备较强的安全边际。
    摄像头产能增长迅速，出货量有望大幅成长，公司自2013年涉足摄像头模组生产销售，2014年摄像头销售收入近29亿元，YOY增长388%，公司目前产能23kk/月 年底希望扩到40kk/月，虽然中国本土智能机厂商整体出货增速放缓，惟华为、小米、联想等公司主要客户集中度亦将明显提，随着现半年各品牌新机的逐步退出，我们预计公司摄像头销量有望同比增长超过150%，此外受益于手机摄像头模组高端化的趋势，公司8M以上摄像头占比将进一步提升，将保持公司摄像头模组ASP稳定。
    指纹识别模组量产，成为业绩新的增长点：目前国内手机市场指纹识别渗透率仍然很低，随着移动支付需求的兴起，我们预计至2015年末，国内指纹识别渗透率将快速提升至1成左右，带动指纹识别模组需求在5000万颗以上，公司自2014年开始筹划指纹识别模组生产，目前产能4KK/月，产能规模处于行业领先水平，且以进入量产阶段，随着下半年公司客户新机的推出，公司指纹识别业务将成为业绩新的增长点，我们预计将贡献营收超过10亿元。
    盈利预测：综合判断，随着摄像头模组产能扩张以及指纹识别模组量产，我们预计2015-2016 年分别可实现净利润8.4 亿和11.2 亿元，YOY 增长23%和33%；EPS 为0.81 和1.08 元；目前股价对应PE 分别为38 倍和28倍；股价经过前期较大幅度调整，目前估值较低，上调至“买入”的投资建议。