公司将与有棵树在供应链及进口健康产品、全新销售渠道、电子商务销售方式和大数据等方面开展深入合作，共同打造大健康领域的跨境电商平台。深圳有棵树承诺2015 年、2016 年的净利润分别不低于7000 万元、9700 万元。
    标的概况：B2B2C模式跨境电商平台，跨境电商进口行业吞吐量第一。公司旗下有海豚供应链、维康氏、跨境电商出口业务、无人机航模机器人零配件业务四大业务板块。海豚供应链是跨境电商进口方向的"B2B2C"模式，即有棵树完成海外采购后经海外仓库中转后集体转运至保税区仓库，入库商品上线开放海淘卖家采购，成交后转移至商家微仓，直至出售给终端消费者。海豚供应链为跨境电商进口行业吞吐量第一的供应链企业，运营1000 种产品，拥有3000 多家跨境电商进口客户，享受行业最低采购和物流成本，且支持正品验证可追溯，仓储物流网络完备。第二块业务为"维康氏"，即保税进口实体店及跨境电商进口体验店，是针对消费者的O2O平台，聚焦母婴及精选海淘产品，目前维康氏仍在测试中。
    投资影响：除投资收益外，主要为保健品海外并购筹备渠道基础。食品安全法规定首次进口的保健食品实施注册管理，对进口保健食品限制未放松。注册制下蓝帽申请周期超过两年，国外龙头保健品企业动辄过千的产品数量体系无法适应注册制度，只能取道电商和海淘。在进口保健品冲击愈演愈烈的情况下，公司积极寻求海外保健品并购机会，并购海外保健品牌一部分能够借助汤臣优势实现国内生产和注册批文，导入线下渠道打开空间，但多数仍需大量借重海淘渠道推广，公司投资跨境电商并希望助其做大保健品部分，为海外并购筹备渠道基础。同时，公司可通过"维康氏"获得O2O销售渠道补充，并借助深圳有棵树先进的IT 系统改造新的电子商务销售方式。
    风险因素：保健品行业负面新闻影响，外延式并购慢于预期。
    盈利预测及估值：公司对外投资相继落地，大健康战略布局逐渐清晰，有助于提升估值中枢，加之主业稳健，预计增速将逐季改善，每日每加和健乐多相继亮相各具看点，管理层激励有望提升管理效率。外延并购方面，公司积极推进保健品海外收购。公司被创业板大跌波及股价回调30%，建议关注投资机遇。由于本次投资不构成并表，对公司业绩暂无影响，维持预测公司2015-2017年EPS为0.91/1.22/1.56元，维持"买入"评级。