國內最大的證券經紀商 利潤增長強勁
    按照總資產規模計算，截止2014 年末，華泰是國內第四大券商，總資產達人民幣2,722.26 億元，同比大幅增長約134%。同時，華泰是國內最大的證券經紀商，市場份額達到7.9%。在牛市環境下，集團的融資融券業務也發展迅猛，2014 年末融資融券餘額達到人民幣655 億元，排名第二，市場份額為6.4%。
    根據今年1 季度末的資料看，華泰的利潤增長強勁。截止2015 年3 月末，集團的營業收入及淨利潤分別同比大幅增長126.95%及150.14%至人民幣49.09 億元及人民幣4.96 億元，折合每股收益0.36 元。同時期內華泰的資產規模持續大幅增長，總資產較2014 年末上升27.72%至人民幣3,476.84 億元。
    根據今日公佈的最新經營資料顯示，截止2015 年5 月末，華泰的營業收入及淨利潤分別為人民幣23.65 億元及人民幣10.66 億元，期末淨資產約人民幣383.53 億元。
    我們預計，2015 年華泰的利潤將出現大幅增長，全年淨利潤應不低於人民幣110 億元。
    另外，本周華泰在香港成功上市，發行價格為每股24.8 港元，共募集資金約350億元，這為其未來發展提供了充足的資本。我們認為華泰擁有國內最大的經紀業務，在當前牛市環境下，未來兩年其傭金收入以及淨利潤均將出現強勁增長，考慮到2015年整體市場環境仍然向好，我們對華泰的未來業績表現持有信心，給予其12 個月目標價至人民幣35.00 元，較現價高出約18%，相當於2016 年每股收益的12.7 倍及每股淨資產的3.6 倍，給予“持有”評級。(現價截至6 月5 日)風險
    股票經紀業務以及投行業務收入的盈利波動性較大；市場競爭壓力變大，業務轉型面臨挑戰；國內外資本市場環境惡化，短期內股價大幅下跌。