公司通过本次募集资金加快对光伏电站建设的布局速度，进一步优化现有以下游电站带动整体产业链的光伏产业盈利模式，逐步形成以终端电站建设完善并扩大光伏产业链规模，带动上游光伏产品销售，提升公司业绩的良性循环。我们认为这有助于公司保持在光伏市场的优势地位，为战略目标的实现提供有力支撑。
    航天能源股权依然存在注入预期，公司清洁大能源平台布局可期。大股东上航工业所持有的航天能源股份股权由于个别股东诉求分歧，未能作为本次募投项目注入航天机电。我们判断后续如能更好协调各方利益，促其达成一致，将专业从事气态能源营运技术和设备的研制、开发、生产、销售、服务业务的航天能源注入公司，航天机电的清洁大能源平台布局依旧值得期待。
    如航天八院以公司为唯一上市平台，未来涉军优质资产注入仍可期。公司大股东为上海航天工业总公司，受航天八院行政托管。八院承担研制的航天任务主要涉及战术导弹、运载火箭、应用卫星、载人航天、深空探测等五大领域。公司作为八院下辖唯一上市公司，随着国企改革和科研院所改制工作的深化，八院未来有可能将业务资产整合并注入上市公司。我们估计航天八院2014 年收入规模接近300 亿元，净利润接近20 亿元，若全部注入航天机电，以目前军工行业主要上市公司平均备考PE 45 倍计算，注入完成后公司市值有望达到千亿规模。
    风险因素：光伏电站销售收入未达预期；航天八院科研院所改制进程低于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2015/16/17 年EPS 分别为0.31/0.50/0.72 元的盈利预测，当前价15.37 元，对应2015/16/17 年PE分别为50/31/21 倍。考虑到光伏行业发展态势良好，以及航天八院的资产注入预期，维持公司“增持”评级。