玉龙香港将在非洲尼日利亚的莱基自贸区投资建设生产线，标志着公司“一带一路”布局正式落地，开启非洲广大市场。由于玉龙已经于2012 年开始向尼日利亚石油公司提供管材，我们预计2015 年内，公司有望扩大其在尼日利亚的市场份额。假设15 年公司将额外获得订单约2-3 万吨，我们预计将贡献净利润约3000-4500 万元，增厚EPS0.04-0.06 元。假设公司8 万吨的产能在2016年建成后的初期仅拿到约3-5 万吨/年的订单，我们预计从2016 年起将每年贡献净利润约4500-7500 万元，增厚EPS0.06-0.10 元。
    继续强烈看好一带一路的巨大市场空间。非洲是全球油气资源丰富的地区之一，石油储量占全球的8.6%，天然气储量占全球6.3%，但估计目前非洲单位土地面积的油气管道长度不足欧美等发达国家的三十分之一，远不能满足未来需求。因此，公司可以尼日利亚为支点，辐射整个一带一路战略涉及的非洲及中东地区，未来市场空间巨大。假设未来二十年，非洲单位土地油气管道长度达到中国现有水平，那么未来二十年将带来约2 万亿的管材需求。我们预计随着非洲、中东等市场需求逐步增加，公司有望以尼日利亚为支点在非洲投资二期甚至三期项目，业绩有望继续保持高速增长。
    以主业为基石，多元化经营打开成长空间。公司在进一步优化管材业务主业的同时，也在逐步加速多元化业务版图的布局。在天然气经营领域，公司已经初步完成了在总部本地的业务规划，整个项目预计2017 年通气，到2020 年供气1.5 亿方/年。同时，公司初步涉足区域融资租赁业务，有望凭借公司区域积淀渠道优势，拓展潜在业务空间，为进一步多元化转型，提供可靠空间。
    风险因素：国内宏观经济持续下行；一带一路落地慢于预期；国内油气管道建设慢于预期等。
    维持“买入”评级。在“一路一带”方案落地大趋势下，公司新增订单有望逐步确认并贡献业绩。同时公司向下游燃气经营领域的转型，拓宽了未来的成长空间。我们小幅上调公司2015~2017 年EPS 预测至0.36/0.48/0.64 元，（原预测为0.32/0.42/0.54 元），对应PE 分别为52/38/29 倍，维持目标价区间20.8~24 元，维持“买入”评级。