我们认为，伴随传统主业的复苏回暖，公司三大业务有望迎来强势增长，业绩爆发高度可期。
    传统业务：筑底回暖，复苏在即
    随着国内经济增速放缓及国家节能补贴政策的到期，白色家电行业出现普遍低迷，公司传统业务受其拖累出现一定下滑。受益于新能效标准落地在即、变频冰箱热度走高、节能节材趋势显著等利好因素催化，我们认为，2015 年公司传统主业迎来复苏回暖是大概率事件，为未来向国防信息化等新兴领域战略转型提供强有力业绩支撑。
    机器人+智能家电：依托传统主业进行协同布局
    2015 年4 月，公司以自有资金设立天银机器人与智能家电两大子公司，旨在拓展泛家电领域新兴市场。我们认为，此举高度契合国家政策方向和行业趋势，初步实现了家电产业链的纵向多元化布局，有望分享高端装备制造/智能家电领域的广阔蓝海市场，为公司传统业务板块增添新的活力。
    电子战攻防：收购华清瑞达全面转型国防信息化
    2015 年1 月，公司以超募资金 16269 万元的价格收购北京华清瑞达51%的股权，迈出向国防信息化战略转型第一步。受益于国防信息化建设持续加速与军民融合不断深化，公司顺势切入军工领域不仅能直接获得利润增厚，还能显著提升公司估值水平，打开未来发展新的成长空间。我们认为，公司将依托华清瑞达的军工资质及业务平台不断进行战略布局，后续拓展值得高度期待。
    盈利预测与投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级2015 年是公司战略转型的关键之年，我们判断公司传统主业将迎来全面复苏，华清瑞达并表将显著提升业绩弹性，机器人、智能家电等新业务亦有望逐渐释放盈利。我们坚定看好公司转型国防信息化的发展前景，预测母公司15-17 年EPS 分别为0.74元、0.98 元、1.25 元；若考虑收购并表，预测公司15-17 年备考EPS 分别为0.90 元、1.34 元、1.98 元，PE 对应当前股价为45.70、30.84、20.75，首次覆盖，给予“买入”评级。